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股災可能要來了!專家警告:美股泡沫恐比想像中更快破裂

2021/05/27 16:31

加拿大西安大略大學 (Western University)艾維商學院金融學教授阿瑟納薩科斯(George Athanassakos)26日警告,美股正處於資產估值泡沫之中,這場泡沫恐比想像中更快破裂。(路透)

〔財經頻道/綜合報導〕加拿大西安大略大學 (Western University)艾維商學院金融學教授阿瑟納薩科斯(George Athanassakos)26日警告,歷史上觸發市場泡沫破裂最常見的催化劑,就是通膨和利率走升,而美股正處於資產估值泡沫之中,這場泡沫恐比想像中更快破裂。

阿瑟納薩科斯26日在加拿大《環球郵報》撰文表示,回顧歷史,金融創新導致了投資銀行家、商業機構創造新證券的風潮,從南海公司到荷蘭鬱金香狂熱,人們合理化一切資產的估值,金融創新促進大量借貸和保證金投資,但在通膨、利率走升時會導致泡沫破裂。

阿瑟納薩科斯指出,從1987年的「黑色星期一」股災,到1990年代末期的網際網路泡沫,再到2008至2009年的經濟大衰退,都是在利率走升的環境下發生。

提及當前美股,阿瑟納薩科斯表示,藉由保證金交易購買股票的水平正在飛漲,保證金債務已創下近20年來最大成長,進入市場的散戶人數越來越多,但眾所周知,散戶投資者是糟糕的市場定時炸彈, 他們在市場高峰時興高采烈,在市場底部驚慌失措。流入指數股票型基金(ETF)、美國股票基金的資金,正呈現爆炸式成長。

阿瑟納薩科斯還點出市場上存在的多種危險情況,如具有金融創新特性的線上股票交易平台羅賓漢(Robinhood)將投資看成1場遊戲,尤其鼓勵新手投資人頻繁交易;Reddit等社交平台,出現所謂的新投資「專家」階層;毫無真正價值的加密貨幣湧現;特殊目的收購公司(SPAC)掀起熱潮等。

此外,阿瑟納薩科斯指出,還有多種指標顯示,美股正處於欣欣向榮的危險跡象,包括調查顯示看漲者遠比看跌者多、VIX恐慌指數處於極低水平、職業基金經理人的現金餘額遠低於歷史水平、內線交易人士賣出頻率遠比買入頻率高、槓桿貸款盛行、全球債務不斷攀升、估值指標已過高等。

阿瑟納薩科斯最後警告,儘管聯邦基金利率迄今維持不變,但通膨仍在醞釀當中,利率走升只是時間問題,美國10年期公債殖利率已在數月內從0.6%升至1.6%。

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