晴時多雲

《博士開講》石百達:台灣半導體 過度集中台積電

2021/05/10 08:03

台大財金所教授石百達認為,台灣半導體業有過度集中化的問題,對產業發展不是好事,建議政府要介入幫忙。(記者胡志愷攝)

(石百達為台大財務金融系暨研究所教授,德州大學奧斯汀校區經濟系博士)

2020年全球半導產值12兆台幣 台灣佔25%

從我們現在人類的整個生活方式,大概就是屬於數位跟人工智慧的年代,譬如說我們在生活面上面來講,我們未來的物聯網,或者我們所謂的電動車,或者是智慧醫療,所以我們食衣住行育樂醫療等,大概就是完全被數位AI所包覆的時代。

產業供給面上來講,現在大家強調的是工業4.0,或者能源轉型,譬如太陽能的這種使用,或者儲能等等,那在金融科技上面來講,就是數位跟人工智慧年代,就是所謂的金融科技,在政府來講的話,就是在推動所謂的智慧城市,或者是所謂的數位治理,這些數位跟人工智慧的核心產業,就是半導體產業。

如果我們去看台灣現在的5+2產業,或者所謂的6大核心戰略產業的話,基本上我們可以這樣講,這些東西的最基本跟最核心的產業,就是半導體產業,所以半導體產業不只對我們未來的生產,或是我們的生活上面的影響,乃至於對台灣長久的經濟發展,在這個數位跟人工智慧時代的時候,它是一個非常非常重要的產業。

以2020年來講,全世界半導體的產值,大概12多兆台幣,那台灣大概佔3兆多,大約佔全球25%的產值,如果我們仔細去看一下我們半導體產業內部的一些狀況,其實台灣並不是每項都非常非常的強,譬如說在半導體的設計軟體(EDA),美國大概佔了85%,台灣在這部分並不是1個很重要的國家,在半導體設備來講的話,美國大概佔40%,另外就是日本跟荷蘭,荷蘭那個艾司摩爾,這家全最有名的半導體設備廠,此產業台灣也比較弱。

半導體材料而言,材料最強的當然是日本,台灣在這個部分也都還有努力的空間,所以半導體產業很多元,台灣並不是每項都非常強,我們當然也是要找自己最有相對優勢,集中資源,在這裡面佔好我們的位置。

台灣半導體過度集中在中游

整個台灣半導體產業,有一個很集中化的現象,我們以股市市值來看,我們上中下游的龍頭,譬如說上游龍頭聯發科,大概佔整個股票市場市值3%,中游龍頭大概是台積電,佔30%,下游封裝測試,大概是日月光,大概佔0.9%,我們可以看這種產業的上中下游,事實上台灣很集中在中游,在中游裡面的台積電,我想台積電不管從市值或者獲利,大概都佔整個中游的8、9成以上,換句話說,台灣整個半導體產業的發展來看,是集中在中游的趨勢,並且集中在一個很大的公司叫台積電,這種集中度對台灣是不是一個可能要注意的問題?

如果你仔細去看上市上櫃的半導體公司,也並不是每家公司都賺錢,去年台灣的半導體產業特別好,我以2019年來看好了,2019年的時候,整個台灣上市上櫃的半導體公司裡面,有20%的公司其實是賠錢的,所以我想我們國人可能要更謙虛點,並不是所有的半導體每個領域,我們都表現得非常好;第2個是,我們有很多的過度集中化現象,第3個,也並不是所有的公司都是那麼的棒,那就是如果剛剛所提的,以2019年來看的話,上市上櫃公司裡面,大概有20%半導體公司是賠錢的。

日本半導體 30年逐步式微

半導體產業基本上是1個很強調資本投入的,那也是1個很競爭、多變的產業,其中研發的費用,可能就佔整體市場的25%,我覺得如果只要你稍微鬆懈,很有可能就會被踢出市場了。

我舉日本為例,日本在1990年的時候,在全球10大半導體公司裡面,日本有5家,2000年的時候變3家,2010年的時候變2家,2020年最新的資料,全球10大半導體公司已經沒有日本的公司了,在2020年全球的10大半導體公司裡面,美國佔了6家,南韓2家,台灣1家就是台積電,中國也有1家是海思,所以這個市場,其實是一個很具有挑戰跟很大變化的,而且是資本大量投資。

全球半導體產業競爭激烈、變化快速,石百達以日本為例子,希望台灣借鏡。(記者胡志愷攝)

應給私募基金發展 協助半導體業

全世界各國現在加大半導體的投資規模,以美國來講,以它紓困方案裡面,特別撥了大概500億美元,來發展半導體,歐盟大概花4.5兆台幣,要來發展所謂的尖端半導體產業,我們旁邊的中國,大概投注44.4多兆台幣資金,要來發展半導體,它期待自己的半導體產業,能夠短期之內達到7成自給率,除了投入資金之外,中國也有一些稅務上面的優惠,譬如說它對28奈米,如果你這家經營15年,那麼它給你10年的免稅期,另外就是說,中國也在積極發展第3代半導體材料,譬如說氮化鎵或者是碳化矽這些。

台灣面對國際間這麼多國家,那麼積極透過國家的力量,要來發展半導體產業的過程當中,而這產業是如此競爭,就如同我剛剛提到日本的例子,從1900年全球10大半導體公司,它可以佔一半,到2020年剩0家,那這種變化我們台灣也要很警醒,就是說我們必須要很清楚知道,不只是說我們有台積電而已,我們可能要把整個半導體產業都顧得很好。

政府在政策上要如何協助半導體業,首先我想要給國發會主委龔明鑫1個很大的掌聲,也很肯定他願意跳出來去承擔作為私募基金的主管機關,希望能夠引進我們保險業的資金,到所謂的公共建設、5+2或者6大核心產業,或許在PE Fund(私募股權基金)裡面,我會覺得可能要有一些其他配套措施,凡是由國發會所認可的PE Fund,大概都可以享有這樣的較合理的風險係數,而標的也可能可以擴充,這擴充過程當中,我覺得可以把一些,像台灣的這種重要產業,也把它納進來。

台灣主權基金主動出擊 提高技術含量

第2個,我建議台灣也要積極發展主權基金,透過主權基金,我們了解台灣的產業,主權基金能夠買入國外比較好的一些公司,具有技術含量的,特別是一些半導體相關的這些公司。

第3點,引導更多的資本市場資金可以到半導體,譬如今年1月的時候,我想指數公司提出了,我們所謂的半導體指數,台灣半導體指數,當然它涵蓋了132個股票,大概都涵蓋了整個市場的半導體股票,那這是跨出很棒的1步,那接下來1步我們應該是在優化指數,並且要能夠在國際間,能夠用這個指數去發行很多相關的金融商品,那我們能夠透過這樣的指數,能夠吸引更多的國際資金,能夠投入到台灣的半導體公司。如果可以再更多資金投入到資本市場的半導體公司,讓他們的P/E ratio(本益比)高一點的話,我想也讓他們降低籌資成本,讓台灣半導體公司有更多子彈,來跟國際之間來做競爭。

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