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中國萬達集團深陷債務危機，董事長王健林6年內財富損失高達320億美元。（美聯社）
萬達陷債務危機 王健林財富減320億美元
〔編譯王惠慧／綜合報導〕中國萬達集團深陷債務危機，董事長王健林6年內財富損失高達320億美元，最近也放棄AMC控股權。過去萬達、復星、安邦、海航，大舉在海外併購，如今下場都不太好。難道中國企業家一旦太高調，就注定被中共政權盯上？到底這些中企是怎麼從明日之星，逐漸走上毀滅之路？
近來萬達頻頻拋售海外資產還債，甚至傳出萬達已放棄美國最大電影院營運商AMC的控股權，目前對AMC的持股比例已不到10%。曾經一度坐上亞洲首富寶座的王健林，但如今連前30名都排不上。
海航進入破產程序 60家子公司重整
就在1個月前，海航集團也剛宣布進入破產程序，旗下高達60多家子公司申請破產重整，拖累海航控股股價大跌，已在下市邊緣徘徊，甚至有交易員說，海航差不多已是「植物人」。
6年前這些昔日最風光的中企新星，以「買買買」的模式在海外掀起併購熱潮，如今萬達董事長王健林從首富到負債，海航董事長王健在法國墜崖身亡，復星集團董事長郭廣昌也曾被短暫扣留，安邦吳小暉遭判刑、大量財產充公，究竟這些企業犯了什麼錯，才會淪落至此？
2015-2017年，海航海外併購金額高達500億美元。（路透）
中企大規模購併 驚動中共高層
2015年-2017年間，在中國「金融大創新」、中企「走出去」的背景下，中國併購潮襲捲全球海外企業。在最風光的時候，萬達坐擁200多個萬達廣場、10幾個萬達城、80家五星飯店、全球1300家影院和1家英國遊艇公司。王健林不只買下AMC，也買下英國Odeon院線，甚至還想買好萊塢公司，更時常把「預算無上限」掛在嘴邊，狂言要在中國打敗迪士尼。
海航從1家地方航空公司起家，2016年海航也憑藉著中國國內充沛的資金向海外擴張，併購的速度快又猛，買下希爾頓酒店集團25%的股權，對德意志銀行持股增至近10%。2015-2017年，海航海外併購金額高達500億美元，2016年中，海航總資產規模約5428億人民幣，1年半後已成長至1.2兆人民幣，成為海外資產的超級大買家。
安邦也在2014年買下位於紐約的著名地標建築華爾道夫酒店，收購比利時銀行、保險公司，南韓東洋人壽、安聯保險及荷蘭VIVAT保險公司；復星則是斥4500萬英鎊收購了英國球隊狼隊（Wolves），並買下渡假品牌Club Med（地中海俱樂部）、太陽馬戲團持股及多個時裝品牌。
中企大手筆併購海外資產讓歐美各國政府感到十分緊張，因為資金來源不透明，猜不透這些中企的目的到底是什麼，使國外政府積極防堵關鍵技術遭中資竊取。但這種肆意擴張的模式，最終還是先驚動了中國高層。
安邦2014年買下位於紐約的著名地標建築華爾道夫酒店。（美聯社）
非理性海外擴張 造成中國外匯存底跌破3兆美元
2016年底，中國外匯存底銳減，甚至跌破3兆美元大關，中國監管單位終於注意到，中企「非理性」海外擴張帶來的風險。最早釋出的訊號，就是中國政府要保持金融穩定，守住外匯存底3兆美元的底限，資金要匯出中國變得困難。
從這時候開始，中國政府便已收緊對民企海外併購的彈藥供給。2016年底，中國發改委、商務部、人行及外匯管理局等發出警告，指出「母小子大」、「快投快出」等類型的對外投資存在風險，但中企還沒意識到事情的嚴重性。
直到2017年6月，中國銀保監會指示各大銀行，開始調查海航、萬達、安邦、復星及浙江羅森內里等數家企業在海外併購的曝險程度；消息傳出後，上述中企旗下多檔股票集體下挫。中國監管機關傳達出明確的訊息，不再支持中企於海外非理性的投資，批評中企藉此趁機轉移資產、耗費國家外匯存底、引發資金外流恐慌，加速人民幣貶值預期等，帶來一系列負面效應。
海航向銀行借貸投資 嚴重資不抵債
最讓中共感到擔心的，莫過於債務控制、資本外流，以及不透明的影子銀行。曾有海航內部人士指出，直到中國政府組成的聯合工作小組進駐海航，才發現海航「嚴重資不抵債」。海航擴張的錢大部分是來自銀行抵押貸款，儘管這些海外資產還算知名企業，但仍無法為海航帶來足夠的獲利。
中國媒體分析，中企在海外併購偏好娛樂、酒店類等事業，主要是因為營運管理要求較低，且這些品牌知名度高、獲利穩定，其實是延續2008年金融海嘯後引發的併購熱潮。例如2012年中海油併購加拿大油氣公司尼克森、2017年中國化工收購瑞士農業科技巨頭先正達。
但對中共高層而言，海外併購的主要目的是要引進其他國家的先進科學技術、擴大資源儲備、提升金融地位等，投資房地產、酒店、影城、娛樂產業等很明顯不符合目標，不僅對無助於中國國家戰略、價格又高，消耗大量外匯。
安邦吳小暉在2017年被捕，2018年2月安邦被中國政府接管。（路透）
高層政策轉向 中企痛苦去槓桿
在被盯上之後，萬達王健林隨即表態「將積極響應國家號召，決定把主要投資放在國內」，復星郭廣昌也表示，這次的金融監管來得非常必要和及時；萬達收購美國金球獎製作商DCP案告吹，同時也急於將資產脫手，把13個文旅項目「打包」以總價631.7億人民幣賣給融創，實現輕資產化營運。
由於風向轉變，中企進入痛苦的去槓桿階段，開始出脫資產、降低財務槓桿。2017年8月海航資金匯出中國遭遇困難，至少2起海外併購受阻，2018年海航前董事長王健在法國普羅旺斯意外墜崖身亡也引發轟動，一時陰謀論四起。
安邦也傳出在監管機關的要求下，必須出售價值100多億美元的海外資產。安邦創辦人吳小暉也在2017年被捕，2018年2月安邦被接管改名「大家保險集團」，2020年9月安邦集團及安邦財險宣布解散並清算，正式走入歷史。
雖然在政治、監管環境改變後，中資併購力道大幅減低，但仍有少數資產仍躲不過2020年武漢肺炎疫情帶來的傷害。太陽馬戲團因疫情所有節目被迫取消後，已聲請破產保護，復星是太陽馬戲團的3大股東之1；維珍澳洲航空在疫情下破產重組，也讓股東之1的海航損失慘重。
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