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檢視外資在凱基台北的下單紀錄，竟都是當沖或隔日沖短線進出，幾乎只為賺取退佣而交易，但使用高頻交易的手法，卻對其它投資人極不公平。（資料照）
德意志恐背黑鍋？ 另有外資涉入
〔財經頻道／綜合報導〕凱基証券台北分公司日成交量暴增，一度超躍元大證奪下市佔龍頭寶座，引發主管機關調查，但證期局最後竟罕見點名是「德意志證券」8月退出市場，轉單所致，市場人士質疑，「真的是德意志證券嗎？還是市場上所指的另一家歐系外資券商？」
業內人士指出，從資料顯示，凱基台北自6月起，日均量就突破百億，且從個股買賣均價與張數來看，根本就是當沖或業內間的隔日沖手法，這種價差少到只有1到2元，甚至不到1元，主要以賺退佣為主，據悉，若交易量如此巨大，退佣恐怕高達12元（編按：指成交量1萬元退12元）甚至可能意思收一點手續費，此模式較屬於市場常見主力與大戶手法，不太可能是外資作為。
若真是外資，那6、7月又是哪些外資所為，況且如此巨額交易，外資是否有拿出「足額證明」，並拿到董事長或董事會交易批准，對於法人諸多質疑，主管機關有必要說清楚，而不是以「無問題、無異常」簡單1句話帶過，讓外資殂殺國內投資人，把台股當提款機。
對於凱基台北日成交量飆速成長，雖然證期局與證交所接連出來表明，沒有任何問題，但業內人士卻不這麼認為，反到認為，主管機關的說法，曝露更多疑點，且應不是如証期局所說是德意志證券1家外資所為。
凱基台北日成交量6月就暴增 德意志8月才撤台
據指出，首先從證交所的新聞稿，就足以「打臉」證期局的說法，證交所在22日記者會指出，凱基台北6至8月份成交金額日均量分別為98億元、137億元及151億元，顯然可以發現，凱基台北在8月下旬德意志證券退出市場，轉而將大批經紀單轉下在該據點之前，凱基台北的日均量就已大飆升，證期局是否有調查6、7月交易量暴增，究竟是外資，或是主力、大戶所為？
市場人士指出，若如證交所所言，外資佔凱基台北約9成的交易量，那在德意志證券下單前，到底是那些外資下的單，讓凱基台北成交量暴增？
其次是，從6到9月，凱基台北每個月個股成交的均量來看，應該不是外資所為，業內人士指出，從6月起，世芯-KY（3661）、國巨（2327）、祥碩（5269）、矽力-KY（6415）、立積（4968）、玉晶光（3406）、大立光（3008）等標的，一直是該凱基台北客戶鎖定主要標的，成交量一直穩居在月排名前段班，
凱基台北成交量集中在世芯、國巨等個股
且其買賣均價與買賣張數，幾乎都非常近，這顯然只有當沖客或隔日沖才能做到，與一般外資手法完全不同。
據市場入士研究指出，以世芯-KY為例，6月份，買的張數是5320張，賣則是5232張，買賣只差88張、而買的均價為404.08元，賣的均價為403.3元，不但沒有賺還到賠；7月份，買4918張，賣4865張，買賣張數只差53張，而買的均價為530.98元，賣均價為533.83元，頂多就只有小賺；8月份，買6341張，賣6581張，賣超240張，而買均價為627.15元，賣為631.78元；9月份，買11847張，賣11886張，賣超39張，而買均價為471.39元，賣均價為474.28元，從這4個月來的交易，也只有近2個月有小賺。
另以矽力-KY為例，6月份，買467張，賣392張，只差75張，而買均價為1709.03元，賣均價為1711.96元；7月份，買615張，賣541張，買賣張數只差74張，而買均價為1813.7元，賣均價為1802.5元；8月份，買719張，賣768張，賣超49張，而買均價為1781.49元，賣均價為1781.31元；9月份，買385張，賣377張，買賣差8張，買均價1775.55元，賣均價為1784.44元，幾個月交易下來也是頂多小賺。
些微差價就賣出 只賺退佣
業內人士分析，凱基台北從6月起，交易量大的個股買賣張數與買賣均價來看，很多張數都非常近，且差價也很非常小，根本就是當沖客或隔日沖客，很多價差根本少到只有1-2元，甚至不到1元，主要就是以賺退佣為主，較屬於市場常見主力與大戶手法，不太可能是外資作為。
據悉，只要是大券商的大客戶，大量交易，退佣12元是很常見，若交易量非常大，且足以影響到證券的市佔，那麼有可能只收一點點手續費，跟主管機關交代，其他都退佣給客戶，客戶光手續費天天就賺飽，自然不在乎價差。
業者指出，若真為外資，他們通常只做套利或現股投資，而不會做當沖，因為當沖是需要在急短時間做出交易判斷，而外資跟本沒有辦法做到，較有可能就是個人戶、主力等，透過外資的帳戶進行交易。
姑且不論，是否有個人戶透過外資帳戶進行交易，若真如證交所所言，凱基台北9成單是外資所下，那麼在8月下旬德意志證券下單給凱基台北前，6、7月又是那些外資所為。
單一外資巨額成交 是否有「足額證明」
更有業內人士指出，若真如證期局點名，凱基台北日成交量暴增是德意志證券，那麼單1外資，天天如此巨額的交易，那他是否有拿出「足額證明」，並拿到董事長或董事會交易批准，因為如此巨量交易，已不是分行主管，甚至總公司就可決定，而是需要到董事長或董事會來決定，且需要批准才行，且其巨額交易量可能佔掉這點所能下單的額度，且將衝擊到其他客戶下單，從種種的分析來看，應不是單1家外資所為。
對於法人諸多質疑，主管機關有必要說清楚，而不是以「無問題、無異常」簡單1句話帶過，讓外資殂殺投資人，把台股當提款機。
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