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三安光電殺進Mini LED! 郭明錤唱衰晶電明年表現

2020/09/21 15:04

三安光電殺進Mini LED! 郭明錤唱衰晶電明年表現(資料照)

〔記者卓怡君/台北報導〕天風國際證券分析師郭明錤出具報告指出,因三安光電Mini LED出貨時程優於預期,晶電(2448)2021年營收與獲利可能低於市場共識。

郭明錤表示,因開發進度優於預期,預期三安光電將自2021年開始大量出貨用於iPad與MacBook的Mini LED顯示屏之晶粒,此出貨時程較先前預估的2022年提早,市場預期晶電在2021年為Apple的mini LED晶粒獨家供貨商,因三安光電的出貨時程優於預期且ASP(平均單價)顯著低於晶電,價格戰壓力與低於市佔率流失將對晶電近期股價與2021年基本面有負面影響。

郭明錤預期,2021年Mini LED晶粒成本因三安光電成為新供貨商而大幅降低,有利Apple的Mini LED裝置出貨量成長。

郭明錤指出,最新調查指出,三安光電將自2021開始大量出貨用於iPad與MacBook之Mini LED顯示屏晶粒,此出貨時程優於先前預估(最快在2022年出貨)。雖晶電已達到Apple量產要求,相信Apple為求降低供應風險與成本,仍持續尋找新供貨商。在第2供貨商候選中,三安光電的開發時程與成本優於競爭對手(包括Osram與Seoul Semiconductor),預測三安光電在2021與2022年的Apple之Mini LED市佔率分別為20-30%與45-55% (vs.先前預估的0%與10-20%),加上非Apple的Mini LED需求增長,相信三安光電在未來3-5年增長動能顯著受益於Mini LED事業。

郭明錤分析,先前預期用於iPad與MacBook的mini LED顯示屏的晶粒(約10,000顆) 總成本為75-85美元,但三安光電的加入將讓成本大幅降低至45美元以下,晶電將自2021年開始面臨激烈的價格競爭,晶電長期增長動能將能受益於mini LED趨勢,但因2021年市佔率、ASP與獲利低於市場預期,將不利近期股價。

郭明錤預估,受益於成本與供應風險大幅降低,裝備mini LED顯示屏的iPad與MacBook出貨增長可望高於預期,mini LED在iPad與MacBook的滲透率將在2021年分別達到30-40%與20-30% (vs.先前預測均為10-20%),相信mini LED顯示屏會是iPad與MacBook的關鍵創新與競爭優勢。

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