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郭明錤:疫情衝擊消費力 下修第2季iPhone出貨30%

2020/04/22 10:05

郭明錤:疫情衝擊消費力 下修第2季iPhone出貨30%(美聯社資料照)

〔記者卓怡君/台北報導〕天風國際證券分析師郭明錤出具最新報告指出,新款iPhone SE首週末預購優於預期,但疫情衝擊消費降級風險下,產業鏈不一定能受益,下修第2季iPhone出貨量30%,最悲觀預估約季減25-30%、年減20-25%,約2900-3200萬支,建議投資人需更關注消費降級對iPhone需求的影響。

郭明錤指出,第2季SE出貨量約為1200-1400萬支,由和碩(4938)(供應比重約50-60%)與鴻海(2317)(供應比重約40–50%)組裝並出貨。展望第3季,雖目前SE供應鏈出貨預估約為1000萬支,但目前需求仍不明朗,至5月中旬或之後才有較好能見度,影響出貨預估的關鍵仍在於疫情改善。

因受到疫情負面影響,郭明錤下修iPhone第2季出貨預估約30%,至3500-3700萬支,但可能還有下修風險,考慮到疫情與消費降級,對iPhone最悲觀預估是2900-3200萬支,受到消費降級的影響,原本需求最強勁的iPhone 11出貨量也下修,預估2020年iPhone出貨量將年減衰退10-15%至1.65-1.75億支。

郭明錤分析,SE優於預期的預購有3個重要意義,(1)在Apple同時砍單更高端iPhone 11系列時,可能意味著消費降級,對所有智慧型手機品牌而言,最大的挑戰是疫情爆發後,消費信心或購買力受到負面影響,消費者傾向購買價格與規格較低的同類產品或停止購買;(2) iPhone 6與6s系列擁有最大用戶基礎。對這些用戶而言,SE是最佳換機選擇;(3) SE的策略是用最低階的機種配備最高階的處理器,能讓蘋果在降級消費的挑戰下,服務與內容事業可望因最佳運算裝置市佔增加而繼續成長。然而,考量消費降級風險下,蘋果供應鏈不一定能受益。

此外,蘋果因疫情決定啟動遠程認證與授權給更多在地員工來完成新款iPhone的開發,目前新款iPhone的工程驗證測試(EVT)均推遲約1個月,新款6.1吋與5.4吋的iPhone仍有可能在9月進入量產,設計最複雜的新款6.7吋iPhone的量產時程可能會推遲至10月;至於毫米波iPhone潛在遞延的原因為AiP (Antenna in package)在4月初設計改變與測試實驗室暫停驗證服務,若疫情不能在6月前得到較好控制,毫米波iPhone佔下半年新款iPhone出貨量比重將由原先的15-20%下修至約5-10%,明年上半年新款iPhone也可能會延遲到明年下半年。

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