晴時多雲

全球貨幣競貶大戰 投資更應謹慎以對

2014/11/07 16:25

日圓持續貶值,美元兌日圓昨日突破115的7年新低大關,也讓南韓當局感受到不小壓力,昨日也宣佈將與日圓宣戰,韓圜因此跌至1年多以來低點,也讓各國競貶情勢也逐漸開始蔓延。(彭博)

〔即時新聞/綜合報導〕日圓持續貶值,美元兌日圓昨日突破115的7年新低大關,也讓南韓當局感受到不小壓力,昨日也宣佈將與日圓宣戰,韓元因此跌至1年多以來低點,也讓各國競貶情勢也逐漸開始蔓延。

若再加上歐洲央行總裁德拉吉昨日也表示,很可能將在12月實行量化寬鬆(QE)政策,向市場挹注龐大資金,這也代表世界各國,未來很可能將面臨一場全面性的貨幣戰爭。

為何全球貨幣會競貶?

貨幣戰爭,又稱為競爭性貶值(competitive depreciation ),過去通常是指各國以抑制貨幣價格為手段,提升出口競爭力,但目前的情況有所不同,目前為了打擊通貨緊縮(deflation),透過貨幣貶值,提高進口商品價格,藉此來抬高國內的物價。

日本在過去20年一直深受通貨緊縮的威脅,隨著美國在上週結束第3次QE後,日本央行總裁黑田東彥馬上在2天後宣佈,擴大日本「量化與質化寬鬆」(QQE)的規模,向市場釋出大筆的資金,並持續放手日圓貶值,藉此一舉根除低通膨。

歐元區也存在相似情況,因為部分國家經濟成長呈現負成長,通膨率近期也降至金融海嘯的低點,也讓歐洲央行開始逐步為歐版QE做準備,總裁德拉吉(Mario Draghi)並在昨天的記者會中暗示,央行將在必要的時候啟動經濟刺激措施,消息一出,也讓歐元迅速貶值。

尤其在美、英兩國的QE政策發揮了顯著成效後,推行寬鬆貨幣政策、促貶幣值,成為日、歐兩國改善經濟困境的救命手段。

台灣出口產業,有利有弊

但日本瘋狂印鈔,也加重了日圓的貶勢,也波及了其它亞洲國家。其中首當其衝的,是出口產品重疊性高的南韓,不得不讓韓元走貶,台灣也因為是南韓的主要出口競爭對手,為了維持出口產品的價格競爭力,也被迫參與了貨幣的貶值競賽。

新台幣同時與日、韓競貶,台灣產業很難不受衝擊。外界預估,台灣的傳統產業如工具機、塑橡膠產品等業者,受到的衝擊最大。有工具業者指出,台灣業者將面對外國訂單轉移和要求降價等壓力,儘管日系的零組件有望降價、減少成本開支,但應該佔不到太多便宜。

台灣廠商出口雖然面臨競爭,但反過來也有不少廠商受惠。投顧指出,日本擴大寬鬆後,台灣的受惠個股馬上湧現買盤,包含汽車、航空、旅遊、自行車、偏光板等類股,股價都因此看漲。

美林證券也表示,銷貨成本有一定比例以日圓計價的業者,包含LED、自行車及面版雙虎友達(2409)、群創(3481)等廠商,也都是日圓貶值的最大得利者。

匯市、房市現買氣

日圓走貶,也引爆台灣日圓換匯熱潮,據台灣銀行的統計資料,光是3日一天,日圓現鈔就賣超達16.8億日圓(約4.55億元新台幣),估計一週以來全台銀行的換匯金額上看百億新台幣。

也因為近期國內顯現打房效應,投資報酬率偏低,日本的房產於是成為國人紛紛搶進的投資選項,因為日圓持續看貶,國人可以少了四分之一的價格買到房子,再加上貸款利率有望調降、未來幾年還有2020年東京奧運等題材,日本房市頗受投資人歡迎。

但分析師也提醒日本房產投資的風險,除了必須注意日圓走勢,避免有賺了房價差、卻賠了匯差的意外發生外,現行日本房產持有5年以內,資本利得稅高達39%,短線投資進出較有困難。

此外,由於日本人口持續萎縮,空屋率也將持續攀高,日本未來房市的成長潛力也是需要仔細評估的。

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