自由財經

小摩警告 明斯基時刻機率增

2023/03/22 05:30

摩根大通全球市場首席分析師警告,「明斯基時刻」(Minsky moment)的發生機率上升。(路透資料照)

〔編譯魏國金/綜合報導〕摩根大通全球市場首席分析師柯蘭諾維奇(Jarko Kolanovic)警告,隨著各國央行打擊通膨,銀行倒閉、市場動盪及持續發展的經濟不確定性,已使「明斯基時刻」(Minsky moment)的發生機率上升。

以美國已故經濟學家海曼.明斯基(Hyman Minsky)為名,「明斯基時刻」是指因過度投機推升資產價格泡沫,當泡沫欲裂、投資人驚恐拋售,造成資產價格一夕崩盤的時刻。

彭博報導,過去一週投資人面對美國數家銀行流動性吃緊、市場劇烈波動及瑞士信貸易主、歐洲央行升息○.五個百分點等變化考驗,接下還有Fed週三的利率決議,及其處理銀行危機與抗通膨的抉擇。

以柯蘭諾維奇為首的摩根大通策略師報告說,「縱使央行成功控制危機蔓延,但市場與監管機關的壓力,恐促使信貸條件加速緊縮」;摩根大通預測Fed週三傾向升息○.二五個百分點,建議對風險資產態度謹慎,認定今年第一季將是今年美股高點。

柯蘭諾維奇建議投資人遇反彈賣出、減持價值股,並在投資組合配置上進行防禦性布局。他說,這是基於債券殖利率將進一步下滑,同時過去緊縮政策的衝擊將全面顯現,一些正面緩衝力量(比如疫情期間的儲蓄與企業的定價能力)已消退,且採購經理人指數(PMI)的反彈可能很快結束。

柯蘭諾維奇一度是最大力看多華爾街的策略師之一,二○二二年他的標普五百指數目標價為四八○○點,較實際高出二十五%,此後他轉趨保守,今年目標價預估為四二○○點,較週一收盤高出六.三%。