路透資料照
去年壟罩破產陰霾的瑞士信貸，透過重整計畫、售股籌資等手段，算是熬過千億美元級別的撤資風暴，這次換成全球最大私募基金的黑石集團，黑石近來因一筆5.62億美元的商業地產抵押貸款證券爆發違約，雖較其管理規模高達9750億美元的占比不高，但還是得密切關注，萬一是第一張骨牌，對全球房市殺傷力將不小。
黑石集團與台灣直接關係不深，但去年Q4起對其旗下部分不動產REIT限制贖回，嚇壞了國內投資海外不動產的一票壽險金控。
而黑石近幾年在中國是赫赫有名，除了以11億美元接手富力集團廣州綜合物流園區外，還一度開價30億美元企圖買下潘石屹SOHO中國全數資產，後因輿論被引導成「別讓潘石屹跑了」而告吹，但據估計，黑石在中國各類房產投資逾百億美元；若黑石真出事，台灣只能算是深層地震、中國就是淺層地震。
對黑石而言，這筆由芬蘭商辦與店鋪包裝的證券商品違約規模不算大，但與黑石在其他國家投資手法雷同，就是砸錢接手商業地產包裝成股債商品後轉手套現，再找新投資標的如法炮製，槓桿高、周轉快，以滿足那些非富即貴的私募基金投資人期待的報酬率。
但黑石這次撞上全球央行升息的槍口，面對贖回壓力越來越大，除了限制贖回外，也加快處分資產套現，甚至還以年化淨報酬率逾11.25%向加州大學旗下基金抵押套現40億美元，顯見黑石面臨壓力不亞於瑞信；投資市場後泡沫時代的「蘿蔔蹲」遊戲，還沒那麼快就玩完。（高嘉和）