3年來，電子、醫療、航運等產業先後在疫情中引領風騷，只是有不少企業再疫情趨緩前，股價已重挫。（資料照）
■魏錫賓
2022年歐美國家因物價上漲而大幅調高政策利率，市場資金成本提高，投資與消費都受到影響，而且對經濟的負面效應至少在2023年才會完全顯現。新的一年資金全面收緊，經濟幾乎一致走弱，股市似乎沒有樂觀的理由；不過，再低迷的市場，通常也會有耀眼的產業。
低迷市場 掩蓋不了耀眼產業
國際主要經濟機構或各國財經主管單位2022年底最近一次預估2023年的經濟表現時，大都再下修之前的預測。國際貨幣基金（IMF）在2022年10月的經濟展望中，預測全球經濟成長率將由2021、22年的6.0%、3.2%降至2023年的2.7%，而2023年的經濟成長率較其2022年4、7月的預測值，更分別已向下調整0.9、0.2個百分點。
IMF下調大部分地區的經濟成長率，普遍地看壞石油輸出國以外的多數國家，並將美國這一最大經濟體的2023年經濟成長率由2.3%調低至1.0%。然而，美國內部看得更差，聯準會（Fed）公開市場委員會成員2022年連續3季均下調2023年美國經濟成長率預測值，中位數已由2.2%減至0.5%。
我國經濟在疫情肆虐最嚴重的3年中，表現格外出色，2020年為少數維持正成長的國家，2021年成長了6.53%；不過主計總處2022年11月底預測2023年經濟僅成長2.75％，為疫情後首度低於3%，且較8月預測值下修了0.30個百分點，不少單位也不看好今年的成長性。
過去3年我國經濟規模持續擴大，上市公司股價在2022年雖下跌22.4%，但仍較2019年底上揚近18%。今年以來重挫27%的台積電，相較2019年底，則仍上漲35%以上，表現優於大盤。
服務業業績可期待 利率上升恐壓抑股價
這3年來，受疫情控管、生活型態的轉變等非常態外在環境影響，電子、醫療、航運等產業先後引領風騷，只是其中有不少企業，在染疫致死率下降、疫情趨緩前，股價已連同其業績一起重挫；同樣地，因期待常態生活的渴求加劇，觀光旅遊、一般消費產業的股價，也騷動了一段時間。
在通膨降溫不夠快、經濟成長持續下調下，一般對2023年的股市看法都相當保守，頂多只能期待在上半年落底；不過，部分產業仍可期待。在各國開放邊境，鬆綁防疫措施後，服務業將加快復甦，雖然薪資成本提高可能稍微壓抑獲利的爆發，但因過去基期低，應可和有新需求的部分電子公司成為業績成長的明星。當然，業績即使成長，股價也不一定會高漲，尤其是市場利率上升後，股市評價改變，若普遍要求較高的殖利率，股價可能也會受衝擊。
外資連3年大賣 台股2023險中找契機
基本面當然不是影響股價的唯一因素。在台灣經濟表現穩健的3年，外資連續大賣台股；2022年高達兆元以上的賣超，更使台股欲漲不易。2023年經濟成長率可能減少，市場資金也不似之前寬鬆，股市一定下跌？這一看似簡單的問答題，絕對有不簡單的答案。