資料來源：財政部110年上半年我國進出口概況
■呂正傑
上半年成績單揭曉，加權指數漲幅20.52%、電子漲幅14.96%、非金電漲幅35.21%，傳產族群遙遙領先大盤、電子，緊接下半年的台股旺季，資金究竟會為誰停駐的說法各持一派，傳產、電子又有什麼利多題材？
美國CPI指數創13年新高 通膨壓力隨之而來？
美國6月CPI指數年增5.4%高於預期，核心CPI（扣除波動大的食品、能源）年增4.5%仍高於預期，雖然CPI大幅上漲會有通膨、美國資金收回的疑慮，不過7月14日美聯準會（Fed）主席鮑爾在聽證會上也說明「將持續維持貨幣寬鬆政策」，指明高需求、低供應的情況終會結束，所以投資人暫且不必過度擔心升息問題，緊接著需關注的是美企財報表現以及台股財報、法說會旺季。
台灣上半年出口年增31%
根據財政部110年上半年我國進出口概況顯示，第二季雖面臨本土疫情擴散的危機，不過對國內製造業生產影響有限，加上歐美國家疫苗施打率普及的情況下，逐漸恢復日常生活、經濟動能回升，我國今年上半年出口年增率為31%，主要國家中居於第二名，其中主要貨品出口上半年年增率前三名為塑橡膠及其製品（49.7%）、化學品（36.7%）、運輸工具（35.8%），其電子零組件、資通與視聽產品皆創歷年同期新高，在上半年明顯感受到景氣復甦的味道。展望下半年雖Delta病毒肆虐全球，造成經濟的不確定性，不過鑒於全球經濟持續穩定向上、疫情也為宅經濟帶來更多商機，下半年出口有望持續成長。
展望傳產、電子
上半年傳產動能強，非金電漲幅35.21%優於大盤，漲幅排行前三的類股分別為航運（257.63%）、玻璃（82.61%）、鋼鐵（74.49%），在財報上也繳出亮眼成績單，歐美國家陸續解除疫情限制以及台灣也迎來了微解封的情況下，日常用品的銷售可望回升。此外，美國基建案在6/24達成協議，主要內容為翻新道路、橋樑等相關建設，若基建案後續推動順利，不僅鋼鐵類股受惠、主要運輸鐵礦砂的散裝航運報價也有望再次走出一波行情。
反觀電子類股上半年表現普通，其中原因包括去年漲多，高基期造成資金流向傳產，全球晶片大缺貨也導致上半年電子產品出貨量較為保守，呈現供不應求的情形，不過根據市調機構IDC統計，全球個人電腦預估今年出貨量來到最高，明年（2022）雖預估減少但長期保持穩定成長，而晶片缺貨預計在明年上半年才能得到緩解，且下半年為許多品牌新品發布會，有機會激勵相關供應鏈個股行情。
資金輪動才健康
由於下半年展望傳產、電子都是持續成長，在基本面無憂的情況下，資金挹注在哪邊成為大家關注的焦點，「漲多就是利空、跌多就是利多」這句話也是股市令人玩味的道理，當資金大量停留在傳產個股、造成籌碼混亂，資金使用沒有效率，對於股價的推升也就難上加難，靜待籌碼重新沉澱再出發。
電子為台灣的主要產業，若大盤想要站穩萬八，勢必需要電子權值股重新振作，引領其他電子個股重返戰場，因此資金什麼時候能回流電子，務必觀察電子權值股的動向，除此之外美國基建、電子之中的蘋果概念股、車用電子都值得關注。
（作者為永豐金證券投資顧問部主管協理）