投資策略宜轉向價值型投資，較具有產業前景的產業趨勢選股不選市，透過分批布局、定期定額方式介入。（彭博）
■高君逸
在美國就業數據好轉，以及拜登政府公布高達2.25兆美元的基礎建設方案利多支撐下，進一步推升景氣強勁復甦憧憬，惟全球爆發第四波疫情，以巴西及印度最為嚴重，短期經濟活動封鎖程度提高，復腳步相對較蹣跚，其他國家施打疫苗雖有成效，全球疫苗注射已有9億人施打疫苗，但分配十分不均。市場對於通貨膨脹的隱憂漸增，而推升美債殖利率突破1.7%。不過資金面仍充沛無虞，股市在美國紓困方案通過及美、歐央行持續的寬鬆貨幣政策支撐下，可望維持高檔震盪整理。
短期風險將持續觀察高估值族群的獲利了結賣壓、市場對通貨膨脹的擔憂及大型投資機構去槓桿造成的震盪等。
價值股表現優於成長股
當前來看，全球市場表現資產類別來看，受惠於全球經濟復甦，今年以來以能源及期銅表現最佳，而黃金在避險資金退出下表現相對落後。從MSCI全球指數類股看，今年以來以能源類股漲幅最大，核心消費類股相對落後。市場預估2021年MSCI AC World EPS growth（全球主要指數及產業每股盈餘增長）25.3%。當中歐洲、日本及新興市場增長率均超過三成；產業來看，則以能源類股增長性最佳；近月券商EPS Revision（每股盈餘修正）方面，以能源、原物料、拉丁美洲及英國上調較多，公共事業、通訊服務及中國相對下修。今年以來，價值股表現優於成長股，主要原因仍在於成長股估值偏高，投資人轉趨觀望所致。
由於全球股市價值面已處在歷史高點，成長股將面臨估值修正風險，因此投資策略宜轉向價值型投資，另搭配半導體、運輸、乾淨電網、證券、基礎建設、航空及休閒旅遊等較具有產業前景的產業趨勢，方能在市場波動之際持盈保泰。而選股操作策略，仍選股不選市，透過分批布局、定期定額方式介入。
展望後市，全球景氣進入復甦階段，但現階段全球金融市場處在高檔，市場波動度也相對提升，不妨以跨國組合型基金的多元與穩健的投資特性來因應，從中尋找投資價值，目標打造能長期穩定增加資產的投資法，達到靈活調整為投資人創造進可攻、退可守的投資效果。
（作者為華南永昌投信Shiller US CAPE ETF組合基金）