全球疫情逐漸好轉，經濟全面重啟有望。（資料照）
全球疫情逐漸好轉，經濟全面重啟有望，加上供應鏈漲聲不斷、原物料價格反彈等，加深市場對於通貨膨脹升溫的預期；儘管美國聯準會（Fed）主席鮑爾承諾維持低利率及購債計畫直到充分就業及通膨超過2%，市場仍擔憂Fed可能提前升息，上週美國公債殖利率因而驟升，美股面臨獲利了結賣壓，連帶歐股、亞股也遭殃。然而，通膨怪獸真的來了嗎？若以歷史經驗來看，其實不必過度恐慌。
受到武漢肺炎疫情重擊，2020年全球經濟大幅衰退3.7%；由於疫苗陸續施打，在經濟活動即將重啟及低基期因素下，今年經濟可望強勁復甦，IHS Markit預期2021年全球經濟成長5%。不過，經濟衰退後的復甦，加上各國推出更多財政刺激措施，勢必對通膨造成壓力，近來供應鏈成本上揚，原物料價格也回升，使得疫情後通膨是否升溫成為焦點。
事實上，隨著經濟強勁反彈，物價上升是必然趨勢，近來供應鏈喊漲更加重通膨壓力；但後疫情時代，為避免影響經濟復甦，各國央行應不會驟然升息；更何況，只要政策調控得宜，通膨就不易失控。以2009年金融海嘯為例，隔年各國經濟大幅反彈，通膨並未大幅飆升，2010年我國國內生產毛額（GDP）成長10.25%、消費者物價指數（CPI）僅上漲0.97%，美國GDP成長2.5%、CPI則漲1.6%。
這次疫情衝擊下，我國2020年CPI下跌0.23%，預估今年CPI漲1.33%；美國2020年CPI上漲1.2%，今年1月CPI年增1.4%，略低於市場預期。目前看來，通膨尚屬穩步上揚，預料各國將維持低利率及寬鬆貨幣政策一段時間，不致於不顧經濟復甦而驟然升息。不過，目前股市已經漲多，市場波動加劇，投資人還是要有風險意識。（鄭琪芳）