近期油價反彈
■劉坤儒
今年原油價格受到新冠病毒疫情的衝擊，激烈波動，尤其在4月20日因市場擔心儲油設備不足，使得5月份西德州原油期貨價更是跌至史上僅見的-37.63美元/桶，雖然隔日恢復到正值，不過仍是10.01美元/桶的歷史低價。不過隨著各國政府為恢復經濟成長而逐步解封經濟活動，使得原油需求回升，加上沙烏地阿拉伯和俄羅斯等OPEC+削減原油產量，使得原油價格回升至40美元以上。截至8月26日西德州原油價格來到43.39美元，布蘭特原油也來到45.64美元。雖然油價自4月底起反彈，不過今年以來油價仍下跌，西德州原油下跌28.94%，布蘭特原油下跌26.42%。
航空業前景黯淡 原油需求緊縮
此波油價的大幅變化，主要還是新冠病毒疫情造成原油需求的變動。由於新冠疫情的快速擴散，為抑止病毒的蔓延，各國採取封城措施，因此全球原油需求衰退在4月份來到最高峰，相較於新冠疫情前需求減少2,100萬桶/日。隨後原油需求隨著各國逐步解封經濟活動後開始回升，從4月到7月需求增加約1,250萬桶/日。預估下半年需求仍將緩步回升，至年底需求將較新冠疫情前僅減少600萬桶/日。不過由於新冠疫情由於各國陸續解封經濟後又有升高趨勢，使得各國仍維持嚴格的飛行禁令，使得國際航空旅行業前景黯淡，因而全球能源總署（IEA）在8月又下調全球原油需求預估，將2020年全球原油需求預期從9,210萬桶/日小減至9,190萬桶/日。
在OPEC+大力減產，以及全球經濟陸續重啟帶動需求回升的影響下，根據資料顯示目前的原油供需有達到平衡，甚至有小幅缺口，這也是油價回升的主因。不過要注意的是各國解封經濟活動後，新冠疫情出現反彈，是否會造成各國政府有緊縮經濟活動的措施，進而影響原油需求，加上OPEC+在8月後的增產，可能會再打破目前的供需平衡，而衝擊油價。（作者為德銀遠東DWS全球原物料能源基金經理人）