美中貿易戰、Fed啟動升息等不利因素影響，今年上半年新興市場股債波動很大，也會牽動國內投資信心。（資料照）
〔記者廖千瑩／台北報導〕因美中貿易戰、Fed啟動升息等不利因素影響，今年上半年新興市場股債波動很大，買了目標到期債券基金的投資人，恐怕會大吃一驚；某檔「元老級」的目標到期債基金規模僅剩20億元、幾乎是消風了一半，原因是不少投資人預期風險增加，乾脆付個2%罰金提前先解約。業者坦言，這類商品並不保證保本，包括市場變化、債券違約風險及投資人提前贖回等，都會影響持有至到期的基金報酬率。
業者解釋，為何目標到期債券多鎖定新興市場債，主因除收益率較高外，目標到期債基金多鎖定4到6年，只有新興市場公債才有較多券種可選擇，再適度搭配高收益債，平衡收益與風險，其他券種就沒有太多選擇；業者坦言，這類基金若放太長，投資風險太大，大家不敢買，但天期太短、殖利率不夠高，也無法吸引人，因此甜蜜點會落在4到6年。
業者表示，若基金投資的債券沒有違約，花100元買債券最後也是100元，但基金最終清算資產價值，會有很多狀況發生，不一定會是100元；關鍵在於基金是買一籃子債券，但不會剛好都買到同時間到期，有的會早一點、有的晚點，基金公司試算未來預期殖利率時，都以平均值計算，理論上會很接近面額，但也可能影響基金報酬率。
業者直言，目標到期債券基金並不保證保本，會隨市場變化、違約風險，以及其他投資人耐不住提前贖回等三大因素，都會影響基金最終報酬率；舉例來說，若市場波動較大，基金公司可能會跟客人說，債券只要不違約，中間價格波動沒有關係，持有至到期6年期本金仍可全部收回，但這是在所有人都不贖回情況下。
業者解釋，假設當初申購基金每單位是100元，當淨值跌到80元時，有投資人不看好、先認賠賣掉，基金得被迫減持債券、直接實現損失；也就是當基金到期時，有部份持有債券在未到期前已實現損失、無法到期保本，剩下投資人可分回的會更少；若不幸發生債券違約，那損失將會更大！