國泰投信張雍川總經理（左2）表示，5月很可能是聯準會最後一次升息，看好今年「股債雙漲」行情。（國泰投信提供）
〔記者王孟倫／台北報導〕美國經濟雖然降溫，但有機會朝「軟著陸」方向前進！國泰投信今天（3日）表示，看好今年「股債雙漲」行情，其中，投資等級債當前收益率，已經來到5.5～6%高檔水位，因此，未來不論是息收、價差空間都可期待。
國泰投信將於5月15日到5月26日間募集一檔「國泰三年到期全球投資等級債券基金」聚焦三年以內短債、持有到期等策略，投資人現階段進場投資債市，除鎖定當前較高的收益率外，期待未來資本利得空間。
國泰投信總經理張雍川指出，觀察當前經濟數據，今年3月美國CPI（消費者物價指數）年增5%，現已回落至近兩年新低，PPI（生產者物價指數）則已連9月增速放緩，加上第1季多家銀行爆發危機，降低未來聯準會升息空間。
張雍川說，以目前通膨、勞動數據，及銀行放款等指標觀察，5月很可能是聯準會最後一次升息，明年則可能轉向降息，「過去一年升息政策效果逐漸傳導至銀行體系，促使銀行放款趨於保守，連帶影響實體經濟達到通膨降溫目的」。
國泰投信基金經理人吳艷琴指出，回顧歷史經驗，「美國升息循環末段往往是債市投資契機」，1998年以來，聯準會3次降息期間，「以聯準會最後一次升息時點進場，並持有3年推算，3次降息期間債市都有1到3成不等的漲幅」，如1999年8月至2002年8月間，彭博全球綜合債券指數漲幅34.1%、2006年7月到2009年7月間漲幅達21.1%、2018年12月到2021年12月底則有11.1%整幅。
雖然今年第一季如矽谷銀行、瑞信、德銀等多家金融機構爆出負面消息，促使資金湧入美債避險，目前美國2年期公債殖利率，與10年期公債殖利率分別回落至3.95%及3.40%（截至4/25），其他多數債券類別收益率亦自今年高點回降，但全球投等債目前收益率仍維持在相對高檔水位，以「彭博全球投資等級債券指數」為例，該指數收益率現仍維持在4.85%（截至4/25），高於2010年以來均值3.7%。
吳艷琴分析，未來若債券未發生違約事件並持有至到期，債券價格有望逐步回歸至面額100美元，且愈接近到期日，市場價格有望貼近債券面額，此時債券價格的波動程度亦會逐步降低。