路博邁投信分析，進入2022年，除對抗通膨壓力，聯準會也將回收流動性。（路透資料照）
〔記者巫其倫／台北報導〕美國聯準會最快今年3月升息，緊接著縮減聯準會的資產負債表，路博邁投信分析，進入2022年，除對抗通膨壓力，聯準會也將回收流動性，且回收的速度將比後金融危機時期快上許多；路博邁也認為，升息風險可能高於預期，建議投資人應對利率資產採取防禦性佈局。
路博邁固定收益投資長Brad Tank分析，聯準會確實該正視通膨壓力的急迫性，雖然市場預期部分推升通膨的壓力將降溫，例如汽車價格等，但通膨下降幅度，預估將比市場預期更小，延續的時間也更短，主因薪資與房價上漲，將持續帶來通膨的壓力。
路博邁認為，今年美國通膨將維持在3%以上，且今年聯準會升息次數可能不只目前「點陣圖」與資產價格反映的3次而已；因此，建議投資人應對利率資產採取防禦性佈局，尤其是美國，並維持抗通膨投資部位。
路博邁強調，聯準會升息循環的終端利率，將從市場原先預期的1.75%攀升至2.25%左右，主因美國經濟成長率與通膨都已超越聯準會目標。在此情境下，10年期美國國庫券的殖利率可能會攀升至1.85%至2%左右。
儘管未來實質利率的變動，有望使美國抗通膨公債成為更具吸引力的抗通膨投資標的，但是以目前的評價水準而言，投資人可選擇浮動利率的資產擔保債券、銀行貸款、與公司債。
路博邁也指出，除中國外，主要國家的家庭與企業資產負債表依舊強勁，預計今年高收益債券的違約率不會超過1%。雖然企業併購活動攀升，可能不利於投資級信用債的表現，但是整體而言，仍預期債市波動性將來自通膨與政策的影響，而非信用基本面。故此，投資人可伺機逢低買進債券。
路博邁進一步認為，今年新興市場債券具備投資價值，主因先前新興市場債券備受投資人冷落，相對於歐美信用債，目前新興市場強勢貨幣債券的評價堪稱多年來最低廉。
整體來看，路博邁認為，今年主要圍繞通膨與央行的政策思維身上，但處於循環中期且持續展現韌性的經濟環境，以及穩健的信用基本面，仍將是左右固定收益市場表現的關鍵。