元大寶華經濟研究院院長梁國源。（資料照）
〔記者吳佳穎／台北報導〕2018年中，美國總統川普以中國對美國大量貿易順差，怨中國「佔美國便宜」打起關稅戰；貿易戰開打後，去年7月前世銀副行長、中國經濟學家林毅夫就在演講中表示，「美企、美債是中國重要籌碼」；元大寶華經研院院長梁國源指出，中國對美貿易順差，與持有美債佔比增加，兩者間是有關聯的。
梁國源解釋，雖然川普抱怨中國因為貿易順差，擁有高額外匯存底，大吃美國豆腐；但觀察目前國際收支（經常帳+資本帳）仍為平衡狀態，這是因為中國雖然在經常帳（貿易）方面，對美國是順差，但中國也透過購買美債等方式，讓資金流回美國，在資本帳上，美國反而是順差大國，「台灣、日本等貿易出超國也都是前幾大美債持有國。」
梁國源指，隨著2001年中國加入WTO、經濟崛起，中國持有美債規模也逐漸增加，兩國資金流動出現「恐怖平衡」，且這恐怖平衡可能將隨著美中貿易戰開打，中國外匯存底減少而逐漸打破。
有部分說法以陰謀論觀點，如路透稱「拋售美債是中國貿易戰核武級選項」；但梁國源認為，從國際收支平衡角度來看，中國在貿易戰衝擊下，外匯存底減少，本身就會降低美債購買能力，雖然目前中國近幾個月確實有減持美債情形，但金額不大，且中國持有美債仍有1兆美元以上的規模，認為稱中國拋售美債言之過早。
不過，梁國源分析，一旦中國大量拋售美債，將影響利率、匯率走勢，擾動全球金融市場，這也是市場擔憂的部分。
此外，2008年以前，美債主要持有國為日本；過去1980年代美日貿易爭端發生時，日本國內也有人提出要減持美國公債，但當時在冷戰脈絡下，因為美國、日本是盟國，所以最後日本未採行相關作法。但梁國源認為，這次中、美之間，沒有美、日緊密的同盟關係，未來中國是否打出美債牌，仍需持續關注。