中國A股自6月初入摩後，A50指數已跌掉1000點，瑞銀指出，內外因素包括中國緊縮信貸及貿易戰。圖為上海證券交易所。（彭博）
〔記者羅倩宜／台北報導〕中國6月1日列入MSCI新興市場指數，迄今A50指數已跌掉1000點，主因是貿易戰攪局。期貨商表示，市場對中國入摩期望太高，人民幣一走貶，外資投入意願就降低。瑞銀指出，A50大跌，內外因素包括中國緊縮信貸及有貿易戰，但衝擊的是市場信心，基本面影響不大。
市場期望太高 人民幣貶
中國於6月正式入摩，A50指數一度站上12614點，7月初的波段低點為10980點，相差逾1600點。昨（16）日A50收在11382點，跌點仍有逾1200點。外資瑞銀證券中國首席分析師高挺表示，6月中美國宣布500億美元關稅清單後，中股迄今跌7%~8%，「顯見市場反應非常劇烈。」
瑞銀指出，5月份出現不少債券違約，主因是官方將總體信貸條件緊縮，「若持續，將對下半年的經濟影響愈明顯。」6月下旬人民幣快速貶值，更讓市場擔心。
A50期指昨收在11372點，與現貨有10點逆價差，對未來展望小幅偏空。「不能說是入摩泡沫化，而是市場期望值過高」，元大期貨分析師陳昱宏認為，今年入摩引來的資金只有200、300億美元，「以A股成交量，一、兩天就吸收完畢。」這也是為什麼，人民幣一貶值，外資就不願把手上的強勢美元換成弱勢貨幣再投入，以免股市還沒賺先產生匯損。
美元走強 抽離新興市場
另今年以來美國聯準會連續升息，預料下半年還有兩次，也衝擊資金流向。美元走強，資金抽離新興市場，很多指數型基金該有的配置，例如MSCI建議中國部位應有10趴，但經理人卻將比重降得更低。
瑞銀認為，從出口和就業來看，中國基本面沒有太大變化，但信心面太脆弱，人行似乎看到這點，今年對RRR法定準備金調降三次。這反映政策希望維持經濟穩定成長。
至於中美貿易戰，瑞銀分析，戰火升高的機率不大，但若川普對2000億美元中國商品全部課稅10趴，中國GDP成長率將減少0.5個百分點，「其實是滿大的影響，在這種情況下，中國股市可能還有兩成下跌空間。」