台大財金所教授石百達認為，台灣半導體業有過度集中化的問題，對產業發展不是好事，建議政府要介入幫忙。（記者胡志愷攝）

（石百達為台大財務金融系暨研究所教授，德州大學奧斯汀校區經濟系博士）

2020年全球半導產值12兆台幣 台灣佔25%

從我們現在人類的整個生活方式，大概就是屬於數位跟人工智慧的年代，譬如說我們在生活面上面來講，我們未來的物聯網，或者我們所謂的電動車，或者是智慧醫療，所以我們食衣住行育樂醫療等，大概就是完全被數位AI所包覆的時代。

產業供給面上來講，現在大家強調的是工業4.0，或者能源轉型，譬如太陽能的這種使用，或者儲能等等，那在金融科技上面來講，就是數位跟人工智慧年代，就是所謂的金融科技，在政府來講的話，就是在推動所謂的智慧城市，或者是所謂的數位治理，這些數位跟人工智慧的核心產業，就是半導體產業。

如果我們去看台灣現在的5+2產業，或者所謂的6大核心戰略產業的話，基本上我們可以這樣講，這些東西的最基本跟最核心的產業，就是半導體產業，所以半導體產業不只對我們未來的生產，或是我們的生活上面的影響，乃至於對台灣長久的經濟發展，在這個數位跟人工智慧時代的時候，它是一個非常非常重要的產業。

以2020年來講，全世界半導體的產值，大概12多兆台幣，那台灣大概佔3兆多，大約佔全球25%的產值，如果我們仔細去看一下我們半導體產業內部的一些狀況，其實台灣並不是每項都非常非常的強，譬如說在半導體的設計軟體（EDA），美國大概佔了85%，台灣在這部分並不是1個很重要的國家，在半導體設備來講的話，美國大概佔40%，另外就是日本跟荷蘭，荷蘭那個艾司摩爾，這家全最有名的半導體設備廠，此產業台灣也比較弱。

半導體材料而言，材料最強的當然是日本，台灣在這個部分也都還有努力的空間，所以半導體產業很多元，台灣並不是每項都非常強，我們當然也是要找自己最有相對優勢，集中資源，在這裡面佔好我們的位置。

台灣半導體過度集中在中游

整個台灣半導體產業，有一個很集中化的現象，我們以股市市值來看，我們上中下游的龍頭，譬如說上游龍頭聯發科，大概佔整個股票市場市值3%，中游龍頭大概是台積電，佔30%，下游封裝測試，大概是日月光，大概佔0.9%，我們可以看這種產業的上中下游，事實上台灣很集中在中游，在中游裡面的台積電，我想台積電不管從市值或者獲利，大概都佔整個中游的8、9成以上，換句話說，台灣整個半導體產業的發展來看，是集中在中游的趨勢，並且集中在一個很大的公司叫台積電，這種集中度對台灣是不是一個可能要注意的問題？

如果你仔細去看上市上櫃的半導體公司，也並不是每家公司都賺錢，去年台灣的半導體產業特別好，我以2019年來看好了，2019年的時候，整個台灣上市上櫃的半導體公司裡面，有20%的公司其實是賠錢的，所以我想我們國人可能要更謙虛點，並不是所有的半導體每個領域，我們都表現得非常好；第2個是，我們有很多的過度集中化現象，第3個，也並不是所有的公司都是那麼的棒，那就是如果剛剛所提的，以2019年來看的話，上市上櫃公司裡面，大概有20%半導體公司是賠錢的。

日本半導體 30年逐步式微

半導體產業基本上是1個很強調資本投入的，那也是1個很競爭、多變的產業，其中研發的費用，可能就佔整體市場的25%，我覺得如果只要你稍微鬆懈，很有可能就會被踢出市場了。

我舉日本為例，日本在1990年的時候，在全球10大半導體公司裡面，日本有5家，2000年的時候變3家，2010年的時候變2家，2020年最新的資料，全球10大半導體公司已經沒有日本的公司了，在2020年全球的10大半導體公司裡面，美國佔了6家，南韓2家，台灣1家就是台積電，中國也有1家是海思，所以這個市場，其實是一個很具有挑戰跟很大變化的，而且是資本大量投資。

全球半導體產業競爭激烈、變化快速，石百達以日本為例子，希望台灣借鏡。（記者胡志愷攝）

應給私募基金發展 協助半導體業

全世界各國現在加大半導體的投資規模，以美國來講，以它紓困方案裡面，特別撥了大概500億美元，來發展半導體，歐盟大概花4.5兆台幣，要來發展所謂的尖端半導體產業，我們旁邊的中國，大概投注44.4多兆台幣資金，要來發展半導體，它期待自己的半導體產業，能夠短期之內達到7成自給率，除了投入資金之外，中國也有一些稅務上面的優惠，譬如說它對28奈米，如果你這家經營15年，那麼它給你10年的免稅期，另外就是說，中國也在積極發展第3代半導體材料，譬如說氮化鎵或者是碳化矽這些。

台灣面對國際間這麼多國家，那麼積極透過國家的力量，要來發展半導體產業的過程當中，而這產業是如此競爭，就如同我剛剛提到日本的例子，從1900年全球10大半導體公司，它可以佔一半，到2020年剩0家，那這種變化我們台灣也要很警醒，就是說我們必須要很清楚知道，不只是說我們有台積電而已，我們可能要把整個半導體產業都顧得很好。

政府在政策上要如何協助半導體業，首先我想要給國發會主委龔明鑫1個很大的掌聲，也很肯定他願意跳出來去承擔作為私募基金的主管機關，希望能夠引進我們保險業的資金，到所謂的公共建設、5+2或者6大核心產業，或許在PE Fund（私募股權基金）裡面，我會覺得可能要有一些其他配套措施，凡是由國發會所認可的PE Fund，大概都可以享有這樣的較合理的風險係數，而標的也可能可以擴充，這擴充過程當中，我覺得可以把一些，像台灣的這種重要產業，也把它納進來。

台灣主權基金主動出擊 提高技術含量

第2個，我建議台灣也要積極發展主權基金，透過主權基金，我們了解台灣的產業，主權基金能夠買入國外比較好的一些公司，具有技術含量的，特別是一些半導體相關的這些公司。

第3點，引導更多的資本市場資金可以到半導體，譬如今年1月的時候，我想指數公司提出了，我們所謂的半導體指數，台灣半導體指數，當然它涵蓋了132個股票，大概都涵蓋了整個市場的半導體股票，那這是跨出很棒的1步，那接下來1步我們應該是在優化指數，並且要能夠在國際間，能夠用這個指數去發行很多相關的金融商品，那我們能夠透過這樣的指數，能夠吸引更多的國際資金，能夠投入到台灣的半導體公司。如果可以再更多資金投入到資本市場的半導體公司，讓他們的P/E ratio（本益比）高一點的話，我想也讓他們降低籌資成本，讓台灣半導體公司有更多子彈，來跟國際之間來做競爭。

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