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投資人可參考券商造市的價格，以盤面上券商掛出的價格為標準。（資料照）
■蒲建亨
台股屢創高點，但同時也讓散戶面臨兩個困境。一是喜歡的股票價格太高，買不下去；二是看好的股票很多，不知道押那一檔。其實這兩個問題，都可以用今年市場上最來勢洶洶的指數投資證券（ETN，Exchange Traded Note）來解決。
顧名思義ETN是連結指數的商品，ETN價格的漲跌與指數漲跌連動；假設1月1日買進，1月31日賣出，期間標的指數上漲10%，ETN的報酬就是10%，再扣除按比例計算的管理費。
因此買進標的包含一籃子股票的指數ETN，不但可以輕鬆掌握高價股行情，也能避開選股的麻煩，並藉由指數中包含的不同成分類股，來分散風險與跟進行情。
ETN與ETF的異同
說到跟隨指數漲跌的商品，多數人較熟悉的為ETF，那麼兩者之間有何異同之處？兩者同樣是在集中市場交易，只需要有證券戶即可下單，且證券交易稅同樣為0.1%。但須注意的是，ETN下單之前需要簽署風險預告書。
顯著的差別有以下幾項︰ETN是債券性質，券商收到客戶買進ETN的金額後，去買進與成分股高度相關的產品避險，等到客戶要賣回獲利了結時，券商支付客戶應有之報酬，而ETF則是券商會直接買進成分股。因此ETN有到期日，ETF則無。
另外，ETF容易有追蹤誤差的問題，意即在追蹤指數的過程中，「羊毛出在羊身上」，這檔ETF需支付的所有費用，皆由基金淨值裡面扣除；而ETN則是全數由券商負擔，因此報酬會更貼近追蹤的指數本身。
而在配息部分，多數ETF配息的方式是直接給現金，而ETN則是將股息直接放入投資人的投資本金中，產生利滾利的效果。因此不但可賺取複利，更不需繳交股利所得稅。
最後，投資人須注意，ETN為發行券商造市，所以投資人不管買進或賣出，可參考券商造市的價格，以盤面上券商掛出的價格為標準，千萬不要隨意買進投資人自己掛出的高價散單，以免得不償失。（作者為統一證券金融商品部副總經理）
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