晴時多雲

寬鬆政策支撐市場回穩 投信:新興市場債有3利多

2020/06/29 16:24

鋒裕匯理資產管理表示,新興市場債券具備3大利多—新興市場基本面有撐、利差水準仍具吸引力,當高利差水準時入場,持有一年正報酬機率較高,預期可持續受到市場青睞。(示意圖、路透資料照)

〔記者吳佳穎/台北報導〕武漢肺炎(新型冠狀病毒病,COVID-19)疫情爆發以來,美國聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)相繼推出史無前例的寬鬆、紓困政策,加上主要國家宣布解封、重啟經濟活動,市場信心逐漸回復。收益率較高的新興市場債券獲投資人青睞,鋒裕匯理資產管理表示,新興市場債券具備3大利多—新興市場基本面有撐、利差水準仍具吸引力,當高利差水準時入場,持有1年正報酬機率較高,預期可持續受到市場青睞。

基本面方面,鋒裕匯理指出,經歷武漢肺炎疫情肆虐,2020年全球經濟預估將較去年衰退2~3%,但新興市場衰退幅度估將小於成熟國家,且有機會更早恢復過往水準;展望未來1-3年,新興市場國家經濟反彈力道可望優於歐美等成熟國家。

其次,鋒裕匯理指出,現階段新興市場高收益債利差仍具吸引力,根據彭博資料統計,截至6/19,新興市場高收益債指數利差為821基點,相較10年平均利差的540基點,預估潛在至少300基點的收斂空間。

最後,鋒裕匯理認為,新興高收益債利差水準高時,持有1年正報酬機會高。根據彭博資料統計,截至6/19,當新興市場高收益債指數利差大於800時,持有1年正報酬機率為100%,持有1年平均報酬率為27.10%;當利差介於800與600之間,持有1年正報酬機率為100%,持有1年平均報酬為11.52%。

展望後市,鋒裕匯理新興市場債團隊分析,疫情危機仍將影響全球經濟增長與企業收益,對於依賴出口、商品和旅遊業的國家影響尤甚,在相關國家的投資仍宜保持謹慎,現階段持續尋找較長天期債券,並重視投資組合的流動性。

鋒裕匯理資產管理表示,資金近月回籠新興市場債券,但考量全球第2波疫情可能再起、國際地緣衝突升溫,短期資產價格估將持續波動,但應該不至於重演3月恐慌性下殺,若以中、長期投資觀點出發,目前新興市場債券殖利率仍具相當吸引力。

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