聯發科執行副總經理暨共同營運長朱尚祖主持曦力X20發表會。（聯發科提供）
〔編譯盧永山／綜合報導〕摩根大通發布最新研究報告指出，聯發科缺乏前瞻產品，加上來自高通的競爭威脅並未消失，因此，聯發科目前的漲勢將無法持續，將逢高出脫獲利了結。
摩根大通說，聯發科因結束庫存週期，並推出曦力X20（Helio X20）晶片和Imagiq ISP，使得股價從近期低點反彈20%；相較之下，台灣加權指數僅漲10%。但鑑於中國4G市場的價格戰持續進行，高通的Snapdragon 820晶片上半年在高階市場的市占率越來越高，該公司不認為聯發科的漲勢將持續下去。摩根大通指出，上半年高通已就Snapdragon 600系列晶片發動另一波價格戰，將對聯發科的曦力X10系列晶片造成一些壓力，如果聯發科的毛利率維持在目前的水準，每股盈餘和股價上漲的機會有限，該公司對聯發科的投資評等為「中立」，6月底的目標價為台幣220元。
摩根大通表示，聯發科推出的新產品不可能改變競爭態勢，曦力X20晶片雖獲市場接受，但對聯發科的營收貢獻和毛利不容樂觀，因目前採用的客戶僅限於電子商務業者，如小米、LeTV、Meizu等，用於較低階的手機；而華為、OPPO、Vivo等高階手機業者都未大規模採用。此外，曦力X20晶片的成本結構也令人擔心。
摩根大通認為，高通與聯發科之間的價格戰沒有停火的跡象，兩家公司競爭將更激烈，高通今年第一季將展開另一波價格戰，把Snapdragon 600系列晶片砍價15%；高通S625晶片因積極的價格策略，將在中階手機市場取得更大市占率。
聯發科在入門手機市場的確取得一些市占率，但價格仍壓低在7至8美元之間，使得改善毛利的機會有限。鑑於高通的產品線多樣和積極的價格策略，聯發科非最理想的成本結構，尤其是在高階手機晶片，使得摩根大通不看好聯發科的毛利，並預期未來幾季都很難顯著改善。