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英國經濟學人認為，中國股市已成瘋狂賭場，融資餘額相當於中國GDP3%，未來可能崩盤。（路透）
〔記者羅倩宜／台北報導〕英國經濟學人（Economist）雜誌表示，中國股市已成瘋狂賭場（crazy casino），股市與經濟基本面走向兩個極端。目前融資餘額已逾2兆人民幣，相當於3%中國GDP，「由這麼大的負債來支撐，牛市一旦結束，修正的力道會更驚人。」
漲跌已偏離基本面
經濟學人在5月26日以「中國股市：瘋狂賭場」（China’s stockmarket：A Crazy Casino）為題發表專文指出，中國股市向來被視為「賭場」，因為漲跌跟基本面無甚相關，近期更是各走各的路，邁向兩個極端。中國第一季經濟成長率掉到7%，為6年新低，股市卻在過去一年漲逾一倍。
經濟學人說，泡沫究竟在哪裡？大型股或銀行股，其價值目前或許還合理；小型股就不一樣，尤其是創業板的科技公司，本益比高達130倍，在國際間，即使是成長潛力十足的科技股，本益比頂多40-50倍。「創業板現在看起來很像1999年那斯達克網路公司泡沫化前夕。」
港滬兩地價差偏高
另一衡量股市瘋狂度的指標是港滬兩地價差。經濟學人說，同一家企業在港滬都有發行，上海的股價卻高出3成。「即便滬港通啟動，大家還是不買便宜的港股，寧可相信更貴滬股會再漲。」
經濟學人分析，2006年中國股市也曾吹大泡泡，「但如今有個很大的差異，就是融資」。中國在2011年開放融資買股，短短4年，股市槓桿比例已超越信用交易逾百年的美國。5月中，滬深兩地融資餘額占市值比重約3.39%，紐約證交所約2.44%。滬深融資餘額目前逾2兆人民幣，相當於中國GDP的3%。
新開戶數及金額，也反映泡沫化的前兆。經濟學人指出，今年第一季，股市新增近800萬個交易戶頭。4月份主管機關放寬每個人可有20個戶頭（以往僅限一個戶頭）之後，新開戶數更以每週400萬的速度成長。散戶下注金額也愈來愈高，以往10萬人民幣以上的戶頭占不到2成，現已逼近4成。
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