Google（法新社）
記者羅倩宜／專題報導
Google股價逼近歷史新高，每股逾1220美元，10年前若以85美元的IPO價格買下，如今已翻成14倍。Google目前股價本益比超過34倍，屬於成長型股票，但要支撐這樣的價格， Google給投資人的下一個夢在哪裡？
砸大錢研發無助營收
繼Google眼鏡、無人汽車之後，Google最新宣布明年將推出DIY手機，讓使用者自行組裝。這樣一個不斷發明創新的企業，如果說它是只有一招的武林盟主，很多人恐怕不以為然。
美國財經網站Seeking Alpha指出，Google的研發及併購費用，過去10年成長了34倍，2004年僅2.25億美元，去年達79.52億美元。砸下大筆經費，不斷追求創新，Google多角化的成績如何？
從個別產品來看，Google歷年推出許多服務，目前能直接貢獻營收的，包括Gmail、Google新聞、影音網站YouTube、線上廣告網站Double Click，並不算多。
Android平台讓Google跨足行動市場，也算功臣，不過它跟大家耳熟能詳的Google地圖、Chrome瀏覽器一樣，對營收的貢獻並不直接。
從市場來看，Google在所謂的新領域，也仍處在「追趕」而不是「領導」的地位。例如為了開拓社群媒體市場所推出的Google plus，擁有固定支持者，卻仍遠遠落後臉書。
為了不讓即時通訊軟體What’s App專美於前，Google曾併購Snapchat未果，也曾推出自己的Google Talk，但成果不彰。還有被認為有無限本夢比的Google眼鏡及無人汽車，一是找不到市場，一是還需要很長的時間才能收割。Google目前最大的優勢，還是它的巨量資料及雲端運算能力。
下個大夢還在醞釀中
上述種種服務，未來或許能夠串成另一個全新的生態系。但目前為止，這些不斷推陳出新的研發成果，就好像生鮮超市架上的蔬果魚肉，還不知道怎麼煮成滿漢全席。換言之，Google的下一個大夢，一個能夠支撐34倍本益比的夢，還在醞釀中。
Google去年營收有9成來自網路廣告收入， 但網路廣告的市場並非無限大。根據eMarketer估計，2013年全球數位廣告市場規模約1180億美元，Google占逾4成，2014年將增至1350億元，增幅僅14％。另外，新的對手紛紛加入搜尋市場，臉書推Graph Search、推特和蘋果近期也併購了搜尋公司，都對Google本業虎視眈眈。
隨著營收愈來愈大， 每年要維持同樣的成長也愈來愈難。有華爾街分析師認為，Google的合理股價應在每股500美元，也就是比現在跌6成。
不過，股價是一回事，創新精神是另一回事。Google手上還有580億美元現金，還有本錢支撐它繼續在一百次的嘗試中，追求一次的夢想成功。