粉絲團
資料照（長榮提供）（記者王憶紅攝）
明明都是現金減資，怎麼結局差這麼多？相信這是長榮海運（2603）宣布減資，隔天很多人的心聲。因為過去幾年，現金減資蔚為風潮，每年都有數十家公司辦理現金減資，常有投資人認為這是利多，因現金減資消息公告後，隔天股價常常一開盤就大漲，但長榮股價卻在消息揭露後一反常態，隔天重挫，逼得久未曝光的長榮創辦人張榮發長子張國華出來透過媒體消毒。
長榮海運現在的確面臨經營權之爭，張國華說現金減資跟經營權之爭有關是「子虛烏有」的事，但選在此時辦理現金減資的確相對敏感，難免讓人聯想，因張國華的持股僅略高於弟弟派，如果現金減資，雙方同時都拿到資金，要在市場加碼持股，哥哥派顯然略比弟弟派有些優勢。
不過現金減資可以增加股東權益報酬率（ROE），這個指標向來是外資評估一家公司時重要的依據，而目前外資持有長榮27%，若公司派能拉攏到外資，等於穩住經營權半壁江山，只是現金減資消息曝光後，外資當天反而賣了4000多張持股，難道長榮撥錯算盤了嗎？
但大家還記得文曄（3036）引進祥碩（5269），抵抗大聯大（3702）的公開收購案嗎？這個案子文曄採用的是公司法第156條股權交換方式，引進祥碩成為策略夥伴，一舉稀釋大聯大股權，這個方式的好處是不用經過股東會通過，只要董事會3分之2以上董事出席，以出席董事過半數決議就可以進行，由於其程序簡便、迅速，僅須透過雙方公司董事會之特別決議即可進行，因此常做為防禦併購之手段。
當然，股本500億元的公司跟股本200億元的公司，在做股權交換時，差異是很大的，若同樣引進100億元資金，在還沒現金減資跟減資後所占有持股比例，是天差地遠，而且現在想跟長榮進行換股結盟的公司應該如過江之鯽，所以長榮是不是真的撥錯算盤，相信不用多久就會有答案的！（陳永吉）
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
