美元高收益債
■劉書銘
隨著美國拜登政府的綠色新政、乾淨能源等議題催化下，將推動規模高達兩兆美元的乾淨能源及基礎建設計畫，除了將推動相關產業蓬勃發展，更可望加速ESG企業的投資觸角與發展，使投資人情緒趨於樂觀，帶動ESG相關投資題材能見度大增，激勵全球ESG投資浪潮持續湧現。
根據高盛數據統計，2021年前5週美元ESG高收益債發行量（包含環境、公司治理及社會責任相關債券）已超過2020年的總金額規模。此趨勢仍將持續發展，可見偏好固定收益資產的投資人日益提高對ESG題材的重視，激勵債務發行人必須注重ESG領域的議題。
高收益及新興市場債 國際資金關注
目前在低利率環境下，市場上的負利率債券比例又見擴大，催化投資人持續追求較高收益空間的資產，加上今年初開始疫苗施打滲透率提升，以及美國財政刺激擴大預期，強化長線上的景氣復甦展望，投資市場風險性偏好持續改善，甚至對於今年經濟週期進入復甦階段抱持高度期待，在流動性驅動下，利差型商品如高收益債券及新興市場債券，仍將吸引國際資金的靠攏。
雖說長線上全球高收益債券的利差仍具吸引力，然而短線上，現階段全球經濟復甦力道較緩，部分高收益公司債券仍隱含著企業違約率的問題，非常建議透過ESG永續投資策略來嚴選評級較佳、企業穩健度較高所發行出來的債券，不僅有助降低潛在的違約風險，更有機會隨著金融情勢逐步轉佳，持續提振市場投資情緒，提高ESG債券資產的發行量與投資能見度。
ESG債券題材 參與投資浪潮
另外，觀察今年初疫情變化下，近期新興市場景氣復甦動能較優於歐美成熟市場，加上新興市場的企業債券較不受美元匯率變化的影響，以及愈來愈多新興市場企業加入發行ESG相關債券的行列，更可望吸引這一股新勢力下的資金前進ESG債券題材，既可追求兼顧收益，亦能參與ESG投資浪潮的顯學。
展望後市，目前市場上多數高收益債券型基金多以美國高收益公司債為主流。不過，伴隨較高利差的新興高收益債券優勢浮現，現階段建議投資組合之中，可添加配置新興市場高收益公司債比例較高的全球高收益債券基金，可望締造長期的收益空間。
（作者為凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人）