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美國總統拜登上任後，美中貿易戰可能擴大至綠能技術。（路透）
編譯楊芙宜／特譯
全球持續對抗百年大疫下，新春要「牛」轉乾坤，就要認清眼前被忽視的明顯風險後，才能採取適當行動，吹起聚富納福的號角。專家眼中3大「灰犀牛」最應注意：首先，美中貿易戰在拜登政府上任後不見得緩和、美對中企科技管制或將持續，可能擴大至綠能技術；其次，從比特幣、貴金屬到證券等萬物上漲年代，散戶對抗華爾街軋空狂潮閃現資產泡沫化警訊；第三，各國都面臨潛在財政刺激疲勞，景氣復甦表現可能不如預期。
「灰犀牛」風險是指極可能發生、影響巨大，但被忽視的威脅。生長在非洲大草原的灰犀牛看似身軀龐大，若忽視其狂奔爆發性攻擊力，在一系列警訊後，恐引發破壞性極強災難。
1.美中貿易科技戰線拉長
風險顧問機構歐亞集團分析師指出，美中緊張關係今年新潛在摩擦來源是「綠色」技術；拜登已把氣候變化列為首要任務之一，中國則把潔淨能源和技術發展列為其優先發展的戰略產業，美中可能見到在綠能方面競爭加劇，「這將打開一個全新戰線，過去4年在川普執政時尚未真正看到」。
美國將對這些潔淨能源供應鏈的回流，展開重大投資，讓中國在海外的煤炭投資蒙羞，並團結盟友在氣候和潔淨能源議題上向中國施壓；中國也不會對拜登政府的進攻掉以輕心。
經濟學人分析，拜登總統不會立即解除對中國科技公司實施出口管制與投資禁令，他在談到與中國交往互惠原則、將製造業工作帶回美國、制定產業政策、「購買美國」規範以支持本國企業時，很像前川普總統上身。
美中科技戰風險也持續，在半導體、應用程式、5G網路、人工智慧（AI）等多方面，美將攜手盟友抗中。經濟學人智庫（EIU）全球預測總監達馬拉斯指出，美中將繼續處於經濟與技術主導地位戰略競爭中，北京與華盛頓已成為競爭對手、不是合作夥伴。
2.萬物上漲致資產泡沫
「萬物上漲」行情從去年底加速，投資者湧入股票、比特幣等各式資產，社群平台Reddit論壇凝聚的散戶大軍年初帶起軋空對做華爾街對沖巨鱷的狂潮，在電玩零售商「GameStop（遊戲驛站，GME）」等水餃股軋空對沖基金後，還轉戰白銀等貴金屬市場，一度造成從美國到新加坡交易商急尋銀條、銀幣供應情況。
美國散戶投資者協會的人氣指標，顯示看空情緒處於多年來低點，追蹤股市的指數股票型基金（ETF）和共同基金近期有數百億美元計資金湧入。此2種趨勢以往在股市拉回修正之前出現過，一些謹慎投資者認為這是市場過度樂觀的訊號，也有一些觀察家預計超低利率將繼續支撐股票和債券價格，促使投資者去追逐收益更高資產。
安聯首席經濟顧問伊爾艾朗表示，股市在「理性泡沫」中浮動，其走勢雖向上，持續升勢仍有一些風險，包括某種市場事件造成的冒險行為，讓人聯想1999年達康網路泡沫般，例如線上支付商Affirm在1月掛牌上市後，股價幾乎翻了一番。
GME股票1月在數百萬散戶大軍瘋狂搶進下飆漲10多倍，2月熱潮消退，股價直直落。這波投機熱潮2月初蔓延到銀市，紐約白銀期貨價格創11年來最大單日漲幅9.3%，但在芝加哥商品交易所集團提高維持保證金要求之後，白銀期貨價應聲跌逾8%。
3.財政刺激疲乏 景氣復甦或不如預期
全球固定收益資產管理公司品浩（PIMCO）專家在2021年展望報告中示警，寬鬆的財政刺激及貨幣政策協助撐起股市和公司債行情，但這些利多已被風險性資產消化殆盡，一旦景氣復甦表現不如預期，投資人可能受傷，未來12個月至18個月不是「過度樂觀的時候」。
PIMCO認為，今年一大風險是，主要國家決策官員可能不願繼續推出財政刺激政策，財政刺激疲乏之下，造成經濟逐漸失去支撐，可能使經濟復甦在2021年下半年和2022年難以為繼；「龐大赤字的現實」可能升高已開發國家官員的顧慮，導致其削減支出和縮減購債。
美國國會預算處（CBO）2月初上調今年美國經濟成長率預估至4.6%，今年年中就能重返疫情前水準，可能使共和黨更抗拒總統拜登近2兆美元大規模紓困案；美國就業復甦會花更久時間，迄2024年才會回到疫情前水準。
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