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殺進蘋果mini LED供應鏈 中國三安搶單 郭明錤唱衰晶電

2020/09/22 05:30

面對中國三安光電殺進蘋果mini LED供應鏈,天風國際證券分析師郭明錤指出,將衝擊晶電明年獲利。(資料照)

〔記者卓怡君/台北報導〕中國最大LED廠三安光電殺進蘋果mini LED(微發光二極體)供應鏈,恐對國內晶電(2448)造成衝擊?天風國際證券分析師郭明錤出具報告指出,因三安光電mini LED出貨時程優於預期,晶電面對價格戰與市佔率流失的壓力,明年營收與獲利可能低於市場共識。晶電昨股價重挫7.7%,但上週融券增近900張。

郭明錤表示,三安光電將自2021年開始大量出貨用於iPad與MacBook的mini LED顯示屏之晶粒,此出貨時程較先前預估的2022年提早,市場預期晶電在2021年為蘋果的mini LED晶粒獨家供貨商,但因三安光電的出貨時程優於預期,且ASP(平均單價)顯著低於晶電,價格戰壓力與市佔率流失將對晶電近期股價與2021年基本面有負面影響。

郭明錤指出,雖晶電已達到蘋果量產要求,但蘋果為求降低供應風險與成本,仍持續尋找新供貨商,在第二供貨商候選中,三安光電的開發時程與成本優於競爭對手(包括Osram與Seoul Semiconductor),預測三安光電在2021與2022年在蘋果的mini LED市佔率分別為20-30%與45-55%(先前預估為0%與10-20%)。

郭明錤分析,先前預期用於iPad與MacBook的mini LED顯示屏的晶粒(約1萬顆) 總成本為75-85美元,但三安光電的加入將讓成本大幅降低至45美元以下,晶電將自2021年開始面臨激烈的價格競爭,晶電雖長期可望受惠mini LED趨勢,但因2021年市佔率、ASP與獲利低於市場預期,將不利近期股價。

郭明錤預估,受益於成本與供應風險大幅降低,裝備mini LED顯示屏的iPad與MacBook出貨增長可望高於預期,mini LED在iPad與MacBook的滲透率將在2021年分別達到30-40%與20-30% (先前預測均為10-20%),相信mini LED顯示屏會是iPad與MacBook的關鍵創新與競爭優勢。

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