晴時多雲

〈財經週報-台股盤勢解析〉台灣政經穩定 產業前景可期

2020/09/14 05:30

蘋果即將推出新款5G iPhone,台灣蘋果供應鏈業績可望有表現。(歐新社)

■徐志偉

金融市場今年以來歷經上沖下洗,全球新冠肺炎確診數已突破2,800萬例,仍揮之不去。惟各國已更有信心應對疫情,經濟恢復的步伐大致上如多家機構預期,第二季將是今年谷底,下半年將回升。而推升金融市場得以快速從谷底回復的重要因素是,全球央行撒錢救市依舊持續,且預料未來亦不至於貿然停止目前的寬鬆政策,主要原因在於失業問題仍嚴峻,美國失業率仍處於8.4%的高位,疫情高峰期流失大約2,200萬個工作機會,直至8月份亦僅大約半數失業者重回崗位。整體而言,經濟保持疫後復甦,但不能忽視不確定性仍存;民眾生活漸回復常軌,但部分工作、教育、娛樂、購物習慣的變化所形成的「宅」經濟,正讓產業界面臨轉型。

第四季的市場黑天鵝,最重要者當屬11月初美國總統選舉。川普遍地大打反中牌的策略,已顯著拉抬其選情,且現任總統的身分,使其或可在必要時推出紓困或經濟刺激政策嘉惠人民,並激勵股市表現以爭取選票。惟拜登現階段民調仍處領先,最終結果難定論。雙方激烈競爭的情勢下,預料至選舉前夕,選舉議題對金融市場而言,仍偏利多,但波動情況加劇應不可避免,建議仍需謹慎為上。

科技股漲勢帶動 台股有望再創高峰

國內方面,良好的防疫措施致整體疫情控制得當,內需消費、製造動能、就業情勢等未受到大幅衝擊,惟邊境管制措施使航班、外國觀光客來台數銳減,相關經濟損失不輕。主計總處估算國內第二季經濟成長率為-0.58%,相較其他亞洲四小龍國家︰香港-9%、韓國-2.9%、新加坡-12.6%,台灣經濟表現優異。展望下半年,在多項振興消費措施的提振下,台灣經濟成長率有望逐季攀升,目前主計總處估計全年可達1.56%。

資金方面,3月國內央行降息後,6月未有調整,預料9月在經濟回溫的情形下,按兵不動機率高,惟整體貨幣情勢續維持寬鬆;而考量全球疫情不確定性仍存的背景,國安基金續維持護盤,對於整體金融市場的穩定性以及國內投資人的信心面,都將是一大助益。

反映在台股盤勢,加權指數已在7月份順利改寫12,682點的歷史新高,除受惠全球寬鬆資金潮外,美國科技業不論是基本面、趨勢及股價的優異表現,更點燃國內科技股的漲勢;加權指數在科技股帶動下,自3月下旬最低點約8,600點左右水準,到8月中收盤最高來到12,956點,波段漲幅高達50%。惟近期美國加大對中國科技業的反制力道,也造成台灣部份華為供應鏈受損,加上科技股評價過高疑慮所衍生的賣壓亦在近日出籠,未能給予台股持續上攻的動能,指數目前多在125,00~13,000點震盪。展望後續,由於科技股基本面仍佳,近日修正後可望使評價面回歸較為合理的區間;且蘋果即將推出新款5G iPhone,將挹注國內蘋果供應鏈業績表現;加上國內晶圓代工大廠在全球半導體業地位穩固,有望帶動國內相關供應鏈。因此對未來指數表現無須悲觀,預料仍有挑戰13,000點的機會。

各業別百花齊放 平衡布局為上策

產業方面,由於疫情未解,上半年需求大增的遠距辦公與教育、線上娛樂與消費等,持續加速資料中心建置以及對伺服器、NB/PC及相關零組件的需求。近期國內多家科技大廠與Google籌組教育筆電聯盟,強化合作關係,顯示下半年相關需求仍有望延續。另外,可受惠全球景氣緩步復甦的景氣循環類股、原物料等,在科技股因評價面漲多、陷入震盪時成功接棒躍居盤面要角,後市不看淡,但亦需留意短線上漲後評價面較高以及資金加速在各類股間輪動所引發波動的風險。

展望第四季,觀察重點為︰(1)美國、歐洲及東南亞地區的疫情是否可以受到適當的控制,有效的疫苗是否出現;(2)美中貿易戰是否進一步變化;(3)美國總統候選人民調的變化;(4)美聯準會對於未來經濟展望的看法與貨幣政策走向;(5)就業市場狀況。建議投資人在投資心法上,採取多元平衡布局具題材的產業,除持續看好的5G相關概念股,包含基地台與手機零組件,以及中國半導體本土化所帶動的IC設計服務/矽智財之外,mini LED、電競相關配備、綠能及低基期的大宗商品等,都是在類股輪動快速的環境下,可望有表現機會的布局方向。

(作者為宏利臺灣股息收益基金經理人)

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