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肺炎疫情爆發，生活一夕間出現重大轉變。圖為美國紐約時報廣場上看到近乎空曠的街道。（彭博）
■張婉珍
自從今年初爆發嚴重的肺炎疫情、緊接著又在全球快速蔓延開來，使得人類的生活和商業模式在一夕間出現重大轉變。全球經濟也歷經前所未有的挑戰，連帶各國政府也在最短時間內做出政策反應，這讓全球金融市場也寫下難得一見的紀錄：在短短時間內就歷經了最好和最差的表現周期。
以標普500指數為例，指數可以在一個月內暴跌34%，創下華爾街史上最快進入熊市的紀錄。但其後在各國政府積極反應、推出各項救市措施後，又在接下來的三週內，指數快速上漲20%。顯然新冠肺炎疫情的大流行，凸顯出對世界各國、企業、家庭和金融市場，都產生巨大的影響；當然，對永續投資而言，更是一個重要的關鍵點。
如果我們從ESG（社會企業責任）投資風險和回報特徵的角度來審視公司，我們很快就能看到永續投資這個主題，有許多面向與肺炎疫情大流行有所關連。
疫情大流行 ESG議題表現突出
首先是在環境方面。有證據顯示，環境威脅是引發此一可怕流行病的重要因素之一。許多生物絕跡以及自然棲息地的退化，是導致人畜共生疾病爆發的原因之一，例如肺炎疫情就是從動物傳染到人類；再加上人類旅行、快速遷徙的便利性，全球化的環境下，都會加速這個疾病的流行。
就全球而言，數兆美元的預算將用於疫情後的復甦支出。 其中一些資金很可能會被導向醫療保健系統，但這些預算是否也可投入低碳、低污染和可因應未來需求的基礎設施？或企業可否採用具彈性、又可適應氣候變遷的21世紀商業模式？因為對全球絕大多數的投資人而言，這已經是一項重要的投資標準。
在家上班 減少二氧化碳排放量
但我們也發現整個企業、家庭，對這次疫情的反應能力極為快速。例如隨著封城政策開始，在家上班蔚為主流後，許多活動由線下轉到線上：個人只要在家上網，就可以開始上班，許多上班通勤、商務旅行全都按下了暫停鍵，幾乎在一夜之間就大幅減少二氧化碳的排放量。並因此看到污染減少後對環境所產生的效益，預期這將帶動人類對乾淨能源的需求，進一步確立擁有相關題材的企業具備長期發展潛力。
根據蘇黎世應用科學大學在2018年曾進行一項研究，即是當人類在無法開車的情況下，以免費的電動自行車取代後，發現一個有趣的結果，亦即當他們發現可以使用電動自行車達到其目的地後，也降低了他們日後開車的頻率。
電動自行車誘因 帶來新投資機會
根據研究人員的研究發現，接受實驗的人表示，使用電動自行車對健康和健身的益處，對接受實驗的人來說是一個非常強大的誘因，讓人們接受另一種交通工具，且帶來更少的汙染；而這也會帶來新的投資機會。
由上述的描述可以發現，ESG議題與新冠肺炎疫情擁有高度相關，亦凸顯出永續發展的因素納入投資流程中極為重要。且從市場的表現亦可以看出，具有永續發展主題的公司的股價表現，也在這波疫情中表現相對突出。
觀察ESG相關的指數表現，例如MSCI SRI全球指數，以及ACWI指數可以看到，在過去三到五年中，指數表現高於傳統指數達10個百分點，許多公司更是把握機會，將危機化為轉機；銀行也在為中小企業提供融資機制；工業和消費公司正將生產線轉為醫療設備，以應對這些突如其來的危機。也有充分證據表明，管理較好的公司往往在ESG標準中得分良好，而且從長期來看表現優於市場，成為具有長期投資價值的重要主題。（作者為瑞銀（盧森堡）全球多元關鍵趨勢基金產品經理）
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