晴時多雲

財經觀測站》空頭絕望多頭害怕

2020/06/11 05:30

美聯社資料照。

隨著美股強彈,標普500收復失土、那斯達克創高,台股不僅站回「萬一」、還遙指「萬二」關卡。但不是疫苗未出、疫情未散嗎?各機構不是一再下修全球及主要經濟體成長預測值嗎?為何各國才剛要解封拚經濟,失業率還居高不下,股市就快要收復疫情前的失地,這種空頭被軋空到絕望、多頭因飆漲到害怕,到底是怎麼回事?

其實,股市早就不是經濟櫥窗或晴雨計,市場反映的是投資人預期,只要經濟等數據沒預期的那麼差、就是利多,反之就是利空;且自2008年全球金融海嘯後,各國央行寬鬆救市,抹平了原來該有的景氣榮枯循環曲線,更讓股市與經濟脫節。

再講白點,股市過去是由政府或交易所作莊開賭,但現在是由央行作莊,且無限量提供賭資,擺明要撐住不倒莊。這波疫情各國救市規模史所未見,依惠譽統計,發達市場整體財政擴張支出達7.6兆美元、佔去年GDP約11%,各國央行寬鬆購債,美國購債規模達整體GDP的20%、英國與加拿大約9%,歐元區也逾7%,且還推出一大堆信貸工具。

另股市指數權重與實體經濟的偏差也逐漸擴大。例如標普500市值前5大股票佔全數逾22%,且其總營收占美國GDP不到5%,但受疫情影響最大的中小企業卻占GDP逾4成;這也是為何許多投資人賺到指數、賠了價差,且數百萬人頭路不保了、但美股卻還是漲個不停。(高嘉和)

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