制定港版國安法的爭議不只是「一國兩制」能否維持的問題，而是中國全面介入、主導、控制香港政經的進行式，將重挫利益相關人的信心。（路透資料照）
●歐陽書劍
靠近中國，如果是香港經濟發展的優勢；不同於中國，則是香港能夠維持國際金融中心的關鍵。不只旁觀者清，掌管金融監理與貨幣政策的香港金融管理局也相當明瞭，香港的中國紅利，必須在兩地制度能截然劃分時，才最有價值；當中國全國人民代表大會通過制定港版國安法後，觀望的金融業，期待的也依然是兩地的不同。
制定港版國安法的爭議不只是「一國兩制」能否維持的問題，而是中國全面介入、主導、控制香港政經的進行式，將重挫利益相關人的信心。當制定香港基本法的人大開始修訂基本法，界線的維持已更為困難，而模糊化的港中差異，也使香港金融業的發展路徑不再清晰。
香港一向認為中國是其未來發展的機會。香港金融管理局總裁余偉文二○一九年底在香港經濟峰會二○二○開幕演講仍指出，香港金融業未來發展的兩大機遇：一是中國持續開放的金融市場，二是快速發展的金融科技。
中國的開放至少是香港金融再發展的一半憑藉；但不同於上海等中國城市對未來的想像，香港不同於中國，才是取得優勢的理由。因為兩地金融基礎建設、法令制度、交易模式的差異，香港才能成為全球最大的離岸人民幣業務中心，而境外投資人購買中國債券，也才會有超過六成的交易金額都是通過「債券通」，經由香港進行。這些都是香港經濟制度獨立中國之外的利益。
如果買賣雙方互不信任，可由第三方保證促進交易；香港雖非商業活動單純的第三方，但於某種程度上，在中國及其他國家間正扮演著類似的角色。不信任中國的外資，大規模地取道香港。當香港成為中國，兩地制度一致後，部分商業活動將自然消失；沒有香港，中國對外金融交易或許繼續進行，但數量將減少。
香港因地位特殊，使其成為中國對外的金融窗口。中國約三分之二的對內及對外投資，都繞道香港，香港是最大的離岸人民幣資金池、離岸人民幣清算中心、離岸人民幣債券市場，根據香港金融管理局資料，中國境外投資人經由香港進入中國債市，在二○一九年十一月的每日平均交易量，已達人民幣一百八十億元。
一九九七年之前後，都有上海可能取代香港的觀點，但香港金融業依然蓬勃發展；因為依賴中國的香港，還累積了產業群聚的優勢。相較於有意競爭的新加坡及台灣，香港金融規模相對龐大。二○一九年底，香港上市公司兩千四百餘家，總市值近五兆美元，台灣上市櫃公司一千七百多家，總市值約一．三兆美元，新加坡上市公司七百多家，總市值約七千億美元；全球百大銀行有七成在香港開設業務，銀行總資產在二○一九年底為三兆多美元，接近新台幣一百兆元，而台灣本國銀行總資產有五十二兆餘元，新加坡則約為新台幣三十兆元。香港的債券發行量於二○一八年近五千億美元，在亞洲僅次於中國及韓國。
資金之外，產業群聚效果更明顯的是在人才與專業技能的聚集。全球百大律師事務所，有半數在香港營業；全球百大資產管理公司，也有七成在香港淘金，香港管理的資產已超過三兆美元，其中私人財富管理約一兆美元，不僅是亞洲最大的國際基金管理中心，也是最大的國際私人財富管理中心。
香港的國際金融中心地位，不會一夜之間被取代，但不是不會被取代。如果金融業依然在觀望，也是在期待香港不要太快中國化。靠近中國，現在已成香港未來經濟發展的隱憂。