晴時多雲

外資認錯 看好聯發科5G換機潮

2019/09/13 05:30

聯發科5G前景備受法人矚目。 (記者卓怡君攝)

目標價從345元調升至449元

〔記者卓怡君/台北報導〕近來外資對於IC設計龍頭聯發科(2454)5G前景看法轉趨樂觀,之前預估聯發科趕不上明年首波5G換機的美系外資也認錯,認為聯發科5G晶片設計執行力佳,又有台積電(2330)堅強的代工夥伴當靠山,聯發科毛利表現可望重回2014-2015年的高峰,將聯發科評等從中立升至優於大盤,目標價從345元調升至449元。

美系外資先前認為聯發科5G晶片MT6885可能來不及趕上明年初的中國5G換機潮,但依照目前情況來看,MT6885可在12月底進入量產,輔以台積電7奈米產能的支援,明年上半年聯發科在中國5G晶片的市佔率可衝到30%,優於原本預估的10%。

首款5G晶片毛利率逼近50%

不過,美系外資預估,聯發科5G晶片的平均售價(ASP)與毛利率的上揚可能不會很明顯,大約和公司平均毛利率42%相近,但三星為高通代工5G晶片,三星7奈米EUV(極紫外光刻)產能不足,可能使得聯發科5G晶片價格提高,落在50-60美元間,高於原本預估的45-50美元,推算聯發科首款5G晶片毛利率可能逼近50%,因聯發科與台積電關係良好,7奈米製程有助聯發科產品保持一定的毛利率,明年再朝6奈米邁進。

美系外資認為,聯發科主要客戶OPPO、Vivo將在明年發表首支5G手機,華為明年也將使用聯發科5G晶片,聯發科中長期發展值得注意。

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