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下半年出口成長在基期走低、轉單效應及進入旺季，可望帶動經濟表現。（歐新社）
▓王耀龍
近期受惠於市場對聯準會升息預期提升、美中貿易對峙沒有出現進一步惡化，市場重拾風險偏好。以七月份以來的表現來看，截至12日止，加權指數上漲93.52點，漲幅為0.87%。
國際市場 經濟衰退機率偏低
從國際市場來看，全球經濟成長雖然持續減緩，不過在下半年基期效果影響下，年增率料仍能維持在3%的水準，經濟陷入衰退的機率依然偏低；另一方面，在考量通縮壓力下，促成聯準會可能提前降息，各國央行的降息預期也普遍蔓延開來，整體來看，在當前經濟減緩速度尚不至反轉整體成長趨勢，加以貨幣寬鬆環境可期，仍相對有助於市場風險偏好延續。
回到台灣方面，從基本面來看，雖然央行下調今年台灣GDP預期，但認為出口在下半年將有所改善，主因基期走低、轉單效應以及進入旺季，出口成長可望帶動經濟表現。除此之外，台商的回流投資對於國內需求亦可望有所提振，加以美中重啟貿易談判，在雙方貿易緊張局勢暫緩之下，亦可望帶來部分訂單回流。
台股後市 預估仍是區間震盪
展望台股後市，在投資操作上仍須關注經濟數據變化、美中貿易談判進展、企業財報表現、新台幣匯率走勢以及外資籌碼動向等等，因此大盤預估仍將是呈區間震盪，投資策略建議仍著重選股，低基期、具有成長動能且評價合理的個股仍是較佳的選擇。產業方面，包括5G、車用電子、資料中心、AMD相關、AI等未來成長性佳的類股仍可持續關注。
隨著5G時代的來臨，5G基站預估將是4G的1.5倍，而各種新應用對於網路會有更加客製化的需求，例如在影音方面將更注重高傳輸速率，汽車電子方面則要求低延遲等等，邊緣運算也為網通設備、終端商用智慧裝置和邊緣資料中心等待來投資契機，因此在5G市場如火如荼發展之際，相關投資題材皆值得留意。
在車用電子方面，整體而言，在全球各國積極推動電動車普及政策之下，根據IEA統計，預估2025年全球新掛牌電動車可望突破2,500萬輛，屆時全球出廠新車中，每4輛車就有1輛是電動車。因此車用電子和電動車的滲透率長線穩定提升趨勢不變，有助帶動相關零件及供應鏈表現，包括電池、馬達、電力控制元件、冷卻系統、感應器等等。短期來看儘管整體車市庫存調整力道落底時間，預估遞延至第三季，中國車市亦可望逐漸落底，因此仍看好下半年車是回溫，並進一步帶動車用電子需求復甦。
在資料中心和AMD題材方面，Intel伺服器平台Purley滲透率將於下半年攀升，Whitley將於2020年推出，AMD伺服器平台Ryzin將於第三季推出使，伺服器出貨回溫。5G推出前期基地台建置帶動高階網通需求提升，推出後亦將帶動資料中心建置需求；此外，今年第三季AMD將陸續推出採用7奈米製程技術的產品，因製程高於競爭對手，因此可望帶動市占率回溫，相關類股表現亦可關注。
人工智慧 成長前景值得期待
最後在人工智慧題材部分，根據研調機構Gartner的預估，到2020年，人工智慧相關產值將達3.9兆美元。而其在產業和生活領域之應用已蔚為趨勢，包括高科技、通訊、金融服務、醫療、交通等等面向，也促使越來越多企業加碼投資人工智慧及相關技術研發。相關的供應鏈如數據傳輸、運算晶片等成長前景值得期待，類股表現可持續留意。
（作者為群益長安基金經理人）
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