FOMC經濟預測總結
■ 王建武
上週美國聯準會（Fed）舉行利率決策會議，如原先預期維持聯邦基金利率目標區間2.25%-2.5%，會後聲明無提到降息字眼，FOMC點陣圖調降升息預期，中位數暗示今年不升息，且9月停止縮表，3月份決策內容較先前市場預期更加偏向鴿派，暫停自2015年底開始的貨幣緊縮政策。加上川普宣布不撤銷對中國的關稅，美股近期走勢疲弱，美元由強轉弱，資金重新配置衡量下，新興市場股匯可望止穩回升。
美國 今年可能不會升息
聯準會會後發布聲明表示，美國就業市場保持強勁，但經濟活動增速由去年第四季的穩健開始出現放緩，惟失業率仍保持在低位。最近指標顯示，第一季家庭支出和企業固定投資增速放緩、整體通貨膨脹已下降，主因是能源價格下跌，扣除食品與能源後的核心通膨率仍接近2%。總體而言，近月以市場為基準衡量的通貨膨脹率仍然偏低，根據調查衡量的長期通貨膨脹預期則少有變動。
聯準會最新之「點陣圖」顯示今年的升息次數，由去年12月預期的兩次降為零次，顯示聯準會的鴿派立場超乎市場預期。聯準會17名決策官員中，至少有9人、超過半數調降了對聯邦基金利率前景的展望，聯邦基金利率目標到今年底可能保持於目前的2.25%～2.50%。此外，預測顯示聯邦基金利率可能在2020年觸頂，利率最高可能來到2.6%，相較歷史均值低了1個百分點，美國經濟前景偏保守預期。
亞洲 通膨偏向樂觀看待
新興市場總經面而言，亞洲各國通膨環境與貨幣政策也偏向樂觀看待。菲律賓、泰國與印尼近期召開貨幣政策會議，皆維持利率不變。菲律賓由於近來通膨壓力緩和，2月份通膨年增率降至3.8%，回落至菲律賓央行之目標區間2%至4%之間，通膨壓力減緩，使得菲律賓央行升息因素不再，3月份利率決議持平符合市場預期。泰國2月份通膨年增率升至0.73%，優於1月份0.27%，連續第四個月低於泰國央行目標區間1%至4%，持續維持於低點，不過實質利率已轉正；印尼則因2月份通膨年增率2.57%，回落至印尼央行之目標區間2.5%~4.5%下緣，通膨壓力緩和且印尼盾表現穩定，印尼股市高檔震盪。
金融 維持政策利率不變
金融市場展望方面，3月份新興亞洲央行多數維持政策利率不動，提高資金流動性，有利於挹注市場動能，新興亞洲股市偏升看待；加上美國聯準會如預期維持利率不變，並全面轉鴿，暫停今年再升息計畫，對於引導資金回流新興亞洲相對正面看待。 （永豐標普東南亞指數基金經理人）