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中國遭穆迪下調主權債信評等，再加上巴西和南非在未來數個月內，被進一步調降信評的可能性不低，凸顯出新興市場的債信評等可能不容樂觀。圖為北京市區壅塞交通一景。 （美聯社）
編譯王惠慧／特譯
國際信評機構穆迪（Moody’s）28年來首度將中國主權債信評等，從「Aa3」下調至「A1」，主要因為中國政府面臨經濟成長放緩及債務問題導致金融風險上升，引發金融市場熱烈討論；中國遭降級的消息一開始震驚亞洲市場，當天人民幣走弱、上證指數下跌。
路透報導指出，中國遭穆迪下調主權債信評等，再加上巴西和南非在未來數個月內，被進一步調降信評的可能性不低，凸顯出新興市場的債信評等可能不容樂觀。
物價升 未能減緩壓力
報導指出，自2014年初以來，三大國際信評機構穆迪、惠譽（Fitch）及標準普爾（S&P）多次下調新興市場國家債信評等，雖然市場原本抱持期待，希望全球經濟增長和商品價格上升能緩解新興市場的壓力，但看來效果十分有限。
近來大型新興市場的債信評等或評等展望屢遭信評機構下調，穆迪下調中國信評只是最新的代表性事件；惠譽去年下調了20個新興市場國家的信評，今年初以來也已經調降8個國家的債信評等，包括土耳其、南非、沙烏地阿拉伯，且2次下調薩爾瓦多的評等。
除了這些降級行動以外，仍有13個國家在惠譽下調觀察名單之內，包括巴西、墨西哥、奈及利亞及尚比亞等，穆迪則約有25個國家待觀察。根據標普首席主權債信分析師指出，目前該機構評等展望列入負向的觀察名單，大於正向的觀察名單，分別是26個和5個國家，降級傾向前所未見；而評等展望列為負向，實際上等同於發出降級的預警。
負債占GDP比持續攀升
百達投顧經理Guido Chamorro指出，「簡單地就從負債與GDP比率來看，新興市場中的多數國家這個比率都在上升」，他表示，即使看到新興市場一些復甦的跡象，預計目前的趨勢約要好幾年後才能翻轉，因此許多國家仍在降級觀察名單內，一點都不意外。
報導指出，政治因素和經濟成長低於平均也會對降級與否造成影響；瑞銀（UBS）研究預估，排名前19大的新興市場經濟體，經濟成長的速度比已開發國家高出1.6%，但在2009年，這個數字是7.5%，標普數據顯示，在這段期間內新興市場經濟體平均被調降了一個評級。
不過，在新興市場當中仍有些國家被看好；標普上週將印尼債信評等由「BB+」垃圾等級，調高至「BBB-」投資等級，認為印尼財政風險降低，信評展望則為穩定。俄羅斯、印度的評級可能被上調，穆迪也曾表示或將在今年底前再次調高阿根廷評等。
惠譽認為最壞的時候已過
惠譽認為最壞的時候已過，今年1月以來，調整債信評等展望為正向的新興市場國家是負向的2倍，調升的有哥倫比亞、克羅埃西亞、伊拉克及斯里蘭卡，而下調的則為奈及利亞、薩爾瓦多；惠譽全球主權評級總裁James Mccormack表示，「新興市場債信評等展望列入負向觀察名單的數量，在2016年底達到高峰，目前正在減少當中」。
安本資產管理集團的投資組合經理Kevin Daly表示，「南非、巴西和土耳其還是往錯誤的方向發展，所以近期內看不到這些國家回到投資級，但俄羅斯至少還有點機會」。
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