美國3月非農就業數據「2好、4怪」 胡睿涵:留意結構警訊

2026/04/05 15:34

美國3月非農就業數據出爐,新增就業17.8萬人,且失業率降至4.3%。(彭博)美國3月非農就業數據出爐,新增就業17.8萬人,且失業率降至4.3%。(彭博)

〔記者張慧雯/台北報導〕美國3月非農就業數據出爐,新增就業17.8萬人,且失業率降至4.3%,元大投顧董事長胡睿涵指出,這項數據會讓投資人感覺美國就業市場轉好,貌似美國就業市場不怕通膨與戰爭,不過,這項數據出現「2好、4怪」,投資人要多留意結構警訊。

她表示,二「好」分別是美3月新增非農就業人數增17.8萬人、美3月失業率降至4.3%(2月4.4%)。四個「怪」,分別是美3月就業不足率升至8%(2月7.9%)、美3月平均時薪年增率降至3.5%(2月3.8%)、美3月平均每週工時降至34.2小時(2月34.3小時)、美3月勞動參與率降至61.9%(2月62.0%)。

胡睿涵分析,美國3月新增非農就業人數增17.8萬人,3月失業率降至4.3%,乍看是好,但實際上並未如預期樂觀,所以投資人不用過度期待,以為失業率下降、就業市場轉好,聯準會應要降息,從數據上仔細觀察,美國就業市場目前仍處於「低招聘、低裁員」的降溫狀態,再加上美伊戰事恐陷入膠著,油價大漲下3月後每個月的通膨數字若持續升破4%,屆時川普民調恐掉更低。

她建議,美國就業市場是否真正轉好,投資人需再觀察2個月才可確認,即使非農新增人數增加、失業率下降,但勞參率、平均時薪、平均每週工時都在下降,且就業不足率在上升,日後除非見到「非農人數增+失業率下降+勞參率上升」這三大數據穩定同步至少上揚3個月,才可說美國就業市場穩了、漸漸轉好了。

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