橋水創辦人達里歐警告,英國可能正在走向「債務死亡螺旋」。(路透資料照)
歐祥義/核稿編輯
〔財經頻道/綜合報導〕全球最大對沖基金「橋水基金」創辦人達里歐(Ray Dalio)警告,英國可能正在走向「債務死亡螺旋」,必須依靠借入愈來愈多的資金,來應對不斷上升的利息成本。
《金融時報》報導,達里歐表示,最近英國公債市場的拋售,加上英鎊一波一波的疲軟,表明市場正在努力消化自去年10月的預算案,以及英國更高的借貸需求。年度利息支出不斷增加,加上需要以更高借貸成本展延債務,這兩者綜合下來的結果,造成了自我強化週期的風險。
達里歐受訪時提到,這看起來像是正在形成「債務死亡螺旋」,不是需要增加貸款來清償必須償還的債務,就是需要擠出其他支出,或是需要更多的稅收。
達里歐表示,市場動盪反映出英國公債的供需問題。達里歐也提到,美國也透露出類似的跡象,表明市場可能會開始難以消化其借貸需求,並稱,解決美國債務負擔是總統川普(Donald Trump)第2個任期的首要任務。
儘管各國央行持續降息,但近幾個月以來,全球公債拋售潮,導致英國、美國等大型經濟體的借貸成本飆升。由於全球債權拋售,加上對英國經濟的擔憂,英國10年期債殖利率從9月中旬的3.75%,到1月初升至4.93%,達16年高點,本週則略為回落。美國10年期債殖利率達4.62%。
達里歐指出,當你必須借錢來償債,且利率上升,導致償債支出增加,因此你需要借更多的錢來償還債務時,就進入了市場所謂的「死亡螺旋」之中。隨著這些風險的增加,每個人都認為需要以更高的利率,介入更多的資金,進而形成自我強化的債務惡化循環。
英鎊和公債的拋售,也讓人回憶起英國前總理特拉斯(Liz Truss)執政時期出現的市場危機,達里歐在當時寫道,市場暴跌「表明無能」。不過也有投資人認為,這波拋售規模並沒有當時那麼大、那麼劇烈,但由於借貸成本達到金融危機後的高位,英國政府本月被迫捍衛其經濟計劃。
達里歐呼籲美國和英國政府,將赤字降至GDP的3%,美國預計今年赤字將維持在GDP的6%以上,英國這一財政年度的赤字則將達4.5%。一些分析師警告,大幅削減支出或新稅收將損害各國的經濟成長,並打擊財政。
達里歐坦言,削減預算赤字確實會抑制經濟成長和通膨,但將推動利率下降,而較低的利率在減少預算赤字的同時,具有很大的刺激作用。
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