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日圓24年新低 瑞銀:Q3回升 明年升至124

2022/06/23 22:00

瑞銀(UBS)預測,日圓將在今年9月回升,並在明年6月升至124。(彭博)

〔記者廖家寧/台北報導〕日圓兌美元昨日一度觸及136.7,來到24年以來的低點,今早持續在136附近徘徊。瑞銀(UBS)預測,日圓將在今年9月回升,並在明年6月升至124。

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO) 指出,由於日本央行大舉買進日本國債,導致日債市場流動性下降,瑞銀不排除日本央行在7月下旬召開的政策會議上,調整殖利率曲線控制政策的可能性。

瑞銀表示,日本央行為了將10年期國債殖利率控制在0.25%的上限內,僅在上週就買進價值7.5兆日圓的日本國債(市場佔比0.7%)。目前,日本央行持有的日本國債已佔整個市場的49%左右,以近期購買的速度推算,其持有部位在未來幾週或許會突破50%。

對此,瑞銀警示,這導致日債市場流動性進一步下降,從市場功能的角度來看,並不可取。相比之下,英國、歐洲和美國央行持有本國國債的佔比分別僅39%、37%和28%左右。

瑞銀說,這也使得日本央行下次在7月21日的政策會議成為焦點。瑞銀估計日本央行在7月開會前將再被迫購買大量日本國債,但如果日本央行一次性提高日本國債殖利率的上限,例如從0.25%上調至0.5%,將可避免進一步增持國債。另外,允許殖利率適度上升也有助於緩解日圓的下行壓力,減輕政府對日圓過度疲軟的擔憂。

瑞銀再指出,日本國內通膨問題已影響到民眾情緒,在7月10日舉行參議院大選前更敏感,要求日本央行調整貨幣政策的政治壓力明顯上升。

瑞銀分析,有兩大因素有望帶動日圓由貶轉升,第一,美國經濟成長風險上升開始對美元造成壓力,瑞銀預計聯準會明年9至12月期間要降息3次,以應對美國經濟增長和通膨放緩的挑戰,第二,日本央行上週首次強調經濟成長和通膨狀態的前景正在改善,在未來幾個季度或許能為政策正常化鋪路。

瑞銀預測,日圓兌美元的匯率將在今年9月、12月、明年3月及6月,分別回升至133、130、127,以及124。

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