晴時多雲

「幽靈公司」買地 中國地方政府背後操盤

2022/01/26 14:36

負責替地方政府籌錢的LGFV,未來恐面臨信貸緊縮危機。(路透)

〔財經頻道/綜合報導〕彭博週三(26日)報導,中國各地地方政府設立的融資平台(Local Government Financing Vehicles,LGFV)取代資金短缺的開發商,成為房地產開發用地的最大買家,引發外界對高達8.4兆美元(新台幣232兆元)的房地產業融資還款能力新擔憂,並加劇市場的風險。國際貨幣基金組織則警告,中國長期的房地產市場低迷將是全球經濟面臨的主要風險之一。

未來面臨貸緊縮危機

報導指出,負責替地方政府籌錢的LGFV,未來恐面臨信貸緊縮危機,彭博將LGFV稱為「幽靈般的中國公司」(Shadowy China Firms)。中國地方政府擁有的金融公司已成為房地產開發土地的大買家,填補如恆大等開發商留下的空白。

根據諮詢公司的數據,2021年最後2個月在21個大城市出售的土地中,有9個城市至少一半的土地被地方政府融資平台收購,其中一些地塊購買價值數十億美元。雖然由地方政府買地可能有助遏制土地銷售下滑,並提供開發商急需的資金,但也可能會加劇LGFV的風險,目前LGFV是離岸市場上第2大非金融借款人,也是在岸市場上最大的借款人。

自己出價 將土地賣給自己

購地還出現奇怪的事情,例如日前傳出4個購地出價,將價格推高11%至1.7億美元(新台幣47億元),但事後傳出這些報價是由山東日照市融資平台(Rizhao’s LGFV)擁有的一家金融實體自己提出,也意味著該市實際上將土地賣給了自己。

多年來,地方政府融資平台一直是中國信貸市場迫切待決的風險問題,只是地方政府的隱性擔保幫助避免公共債券違約的發生。此外,地方政府融資平台也面臨再融資風險,因為北京希望遏制地方政府資產負債表上沒有列出的債務,中央政府對這些不透明負債的隱性擔保睜一隻眼閉一隻眼,可能會使LGFV投資者在未來面臨更大的風險。

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