晴時多雲

美升息恐懼似曾相識 新興市場剉咧等

2022/01/26 07:26

美國聯準會官員開始今年第一次為期兩天的會議,討論升息等議題。(彭博)

〔財經頻道/綜合報導〕美國使用貨幣政策來對抗通貨膨脹,並改善和創造就業市場,聯準會官員於週二(25日)開始今年第一次為期兩天的會議,為實現這一目標,已暗示今年將至少上調3次基準利率,但這不僅可能增加美國經濟的風險,尤其會造成新興市場投資風險衝擊。

當聯準會提高利率時,美國人最終會為抵押貸款和信用卡支付更高的利率,而美國企業的借貸成本也會上升。美國升息讓全球的借貸成本都變得更高,對於擁有所謂的美元化債務的國家來說影響更大,因為這些國家10多年來發行以美元計價的低利率主權債券,現在卻面臨為這些債券再融資的前景擔憂。

以歷史經驗來看,2013年美聯準會開始縮減2009年後購買美國國債的刺激政策後,加上新興市場國家的高債務或錯誤定價的貨幣政策,投資者開始將美元轉移到美國國債等避風港,並退出新興市場,新興市場國家迅速受到重創。

當時美元從印度經濟市場中快速流出,盧比在3個月內下跌了15%,迫使印度儲備銀行提高利率。俄羅斯、巴西、土耳其、印尼和其他較小的新興市場經濟體也遭遇類似的資金外流,有時還因政治動盪或政策失誤而加劇,新興市場債券因此在2013年損失超過10%的價值。

美國是全球最大經濟體和全球儲備貨幣美元的管家,聯準會所做的一切都會對全球的股價、貿易流動、供應鏈以及主權債券和貨幣市場產生連鎖反應。

不過,也有經濟學家和市場分析師相信,新興市場資產負債表狀況會改善,2022年全球經濟成長總體也看好,2013年所經歷的困境不至於會重演。投資銀行Renaissance Capital的首席經濟學家查爾斯·羅伯遜 (Charles Robertson) 表示,美國逐步收緊的計劃事先已得到廣泛宣傳,先打預防針後就不至於失控,他說,「無論如何,美聯準會升息通常意味著全球經濟表現良好,這對新興市場還是有利」。

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