大摩將宏捷科（8086）下調至中性評級，目標價調整為150元。（圖擷自宏捷科官網）
〔財經頻道／綜合報導〕隨著庫存提升，摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）預估，砷化鎵晶圓代工廠宏捷科（8086）可能會在需求疲軟的情況下失去定價權，並因產能利用率降低，面臨利潤壓力，下調至中性評級，目標價150元。
大摩表示，在客戶庫存不斷增加下，2022年第1季出現新的庫存風險，這些客戶可能需要暫停庫存消化，因此可能對宏捷科帶來負面影響。大摩認為，市場對於宏捷科今年Q1的預期似乎過高，預計Q1收入單季將跌20到25％，毛利率預計也將進一步下降。
宏捷科去年宣布砷化鎵晶圓漲價10％，當時產能利用率滿載，且客戶正受惠於中國強勁的本土化需求，因此客戶願意支付更多的費用。反觀現在利用率低、客戶面臨成本壓力，可能會看到宏捷科的客戶要求降價的風險。
大摩預計，低產能利用率應影響利潤，2021年Q4宏捷科利用率僅80％，隨著配置新設備和需求疲軟，今年Q1產能利用率可能會降到55-60％。大摩認為，只有在利用率恢復到85％以上的時候，公司才應擴大產能。
大摩表示，整體而言仍看好宏捷科的長期機會，但在近期逆風的情況下，建議暫緩投資，從優於大盤下調為中性評級，目標價從210元調整為150元。