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外資報告》花旗:金可Q3營業利益率創新低 重申賣出

2021/11/09 13:23

花旗喊賣金可-KY(8406),下調目標價至180元。(圖擷自金可官網)

〔財經頻道/綜合報導〕隱形眼鏡大廠金可-KY(8406)第3季營業利益率創新低,儘管花旗日前已大幅下調對金可的預期,但花旗認為第3季財報疲弱,仍是市場意料之外的一個重大下行風險,重申賣出,下調目標價至180元。

儘管第3季金可銷售額年增12%,但1.24億元的淨收入與去年同期相比,下降66%,主要原因是利潤疲軟。由於台灣工廠稼動率較低加上不利的產品組合,金可第3季毛利率為50.8%,年減4.5個百分點、營業利益率為8.2%,年減11.2個百分點,皆低於花旗和華爾街預期,同時營業利益率也創下上市以來新低。

金可今年10月銷售額年增8%、月增5%,符合預期,其中在中國的網路銷售成長是主要推動力,年增9%,抵銷了同月實體通路銷售年減12%的疲弱。金可10月份在中國的銷售額年增1%,較上半年大增72%的趨勢明顯放緩,花旗也認為近期中國疫情復甦,將進一步拖累第4季銷售。

花旗將金可目標價從190元下調至180元,本益比13.5倍,並下調盈利預期,以反映銷售放緩以及第3季利潤大幅下降。金可自7月8日達高峰以來,已大幅回調29%,花旗認為,網路以外的管道銷售放緩仍是主要下行風險,維持賣出評級。

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