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法說會前夕!美系外資看好聯發科目標價1280元

2021/10/25 11:36

法說會前夕!美系外資看好聯發科目標價1280元(歐新社資料照)

〔記者卓怡君/台北報導〕IC設計龍頭聯發科(2454)明日即將召開法說會,美系外資出具最新報告看好聯發科,美系外資指出,目前關鍵爭辯點在於明年5G需求與毛利是否可維持,原本擔心5G手機與電視庫存修正,但在4G與WiFi 6需求強勁帶動下,聯發科晶片價格第4季可望提升10-20%,第4季營收可能僅季減5%,低於原本預估季減5-10%,第4季毛利率也可望維持在46%的水準。

美系外資指出,9月中國智慧型手機銷售數字疲弱,年減5%,中國5G智慧型手機仍在消化庫存,中國5G智慧型手機換機潮有減緩趨勢,反倒是4G需求動能延續,近來看到聯發科砍掉部分台積電(2330)6奈米的5G SoC訂單,因此5G SoC庫存應可控。

然而,5G換機潮明年是否加速成為未來重點,另一個焦點則是聯發科新款高階5G晶片天璣2000明年是否可拿到更多市佔率,至於毛利率也很重要,晶圓代工成本上揚成為未來挑戰,美系外資指出,聯發科有60-70%晶圓代工產能來自台積電,明年晶圓代工成本增加5-10%,投資人關心相關成本能否轉嫁到客戶,聯發科產品結構比重應會提升低階5G晶片,並且擠壓晶圓後端與二線晶圓相關成本,藉此保持毛利率,聯發科明年毛利率雖有壓力,但應可維持在45%左右。

美系外資持續給予聯發科「超越大盤」評等,目標價1280元,今日聯發科早盤股價小漲1%左右。

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