摩根大通認為，通膨可能會持續更長一段時間，甚至為此囤積了5000億美元現金。（法新社）
抗通膨？摩根大通逆勢囤5000億美元
〔財經頻道／綜合報導〕聯準會（Fed）認為近來的高通膨是「暫時的」，但摩根大通（JPMorgan，小摩）認為通膨可能會持續更長一段時間。不只如此，摩根大通甚至為此囤積了5000億美元現金。照理說，在通膨時期現金價值會萎縮，摩根大通卻反其道而行，大量囤積現金，究竟有什麼用意？
CNBC報導，摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）6月14日在1次會議上表示，由於潛在的高通膨將迫使Fed升息，摩根大通一直在「有效囤積」現金，而非投入美債或其他投資。戴蒙也說，「我們擁有大量的現金和能力，我們非常有耐心，因為我認為，通膨很有可能不只是暫時性的。」
除了摩根大通之外，包括德意志銀行的經濟學家，以及多個避險基金投資人，愈來愈多人出聲警告Fed無視通膨可能帶來的後果。摩根士丹利執行長高曼（James Gorman）也表示，他認為高通膨可能持續下去，且Fed恐怕會被迫提前升息。
在此之前，華爾街大佬大多只是抱怨Fed對通膨的見解，但現在等於是美國資產規模最大的銀行押注了5000億美元，相信通膨將持續一段時間。這件事特別反常，因為即使是面對短期通膨，多數銀行都會選擇盡量減少資產負債表上的現金。
通膨時期 貨幣購買力會降低
照理說，隨著貨幣價值降低，現金會在通膨期間貶值，而且在商品價格翻漲下，現金的購買力也會隨之下降。想像一下，今天1條巧克力棒的價格是1美元，如果你手上剛好有1美元，那你可以買到1條完整的巧克力棒。但是如果隔天價格上漲到1.5美元，你手上還是只有1美元，就買不起巧克力棒，這就是購買力下降的意思。
一般來說，銀行對這種事尤其敏感，而且在高通膨時期，通常也是最快出手買房地產、原物料等抗通膨資產的行家。有趣的是，摩根大通選擇在決定購買任何一種資產之前，先持有現金部位，幾乎完全無視Fed反覆強調高通膨最終將會散去的說法。
大量囤積現金的做法，甚至影響到摩根大通利息收入。摩根大通預估，2021全年公司的淨利息收入是525億美元，低於今年2月預測的550億美元。戴蒙指出，調降收入預期的原因有二，一個的確是和公司大量囤積現金有關，另一個原因則是信用卡帳款減少。
戴蒙表示，該行正在等待利率調高帶來的投資機會。（路透）
看好股市？備現金隨時進場
至於囤積大量現金的目的，戴蒙則表示，該行正在等待利率調高帶來的投資機會。也就是說摩根大通預期，接下來利率會升高、通膨壓力也將加溫，且已經為此做好準備。戴蒙也指出，這項計畫的目標是讓銀行在升息的過程中獲利，無論是短期或長期投資，或是其他與長期利率有關的多頭部位。他也補充，這將取決於銀行未來6-9個月內作出的決定。
市場分析，摩根大通這個5000億美元的押注，相信通膨將持續一段時間，將有能力推動市場往不同方向走，而且也會影響其他投資人的決策。分析師也指出，因為在通膨時期很常見到股市上漲，持有如此龐大的現金部位，代表摩根大通確信股市將上漲。
而且摩根大通甚至願意冒著巨大的風險，押注即將迎來近10年來首次大幅度的升息。因為一旦賭錯了，摩根大通將面對的可能是數百億美元的損失，這也讓戴蒙的說法更具份量。
戴蒙的說法代表了華爾街在這場通膨辯論中的其中1種路線。如果在升息後，股市也跟著上漲的話，最有利的莫過於手中擁有大量現金，可以隨時進場的投資人。這些人只要等待，在最佳的時機和價格出手，買進目前他們認為當下價值遭到低估的資產。
無論最終是否符合摩根大通的預期，這對華爾街而言將是一場考驗。同時，也是在提醒普通散戶，是時候調整手中的投資部位，為即將到來通膨時代做好準備。