美國4月CPI年增4.2%，增幅創逾12年新高，通膨預期大增，引發金融市場動盪；保德信投信指出，美國高收益債因利率敏感度低，且具高息優勢即使面對升息環境，美高收的年化報酬率平均仍可達7.6%。（示意圖、路透）
〔記者吳佳穎／台北報導〕昨（12）日美國公布4月CPI年增4.2%，增幅創逾12年新高，加上美國最大燃油管道系統Colonial遭駭，引來燃料短缺隱憂，通膨預期大幅增溫，引發金融市場動盪；保德信投信指出，升息反映景氣好轉，其中美國高收益債因利率敏感度低，且具高息優勢，無論升息與否，美高收都具有表現空間，即使面對升息環境，美高收的年化報酬率平均仍可達7.6%。
PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示，統計顯示，美國自1998年以來共歷經3波升息循環，僅1次升息期間美高收債報酬率以小跌作收，其他2次全數大漲，包括2004年中至2006年中，利率自1%升至5.25%，及2015年底至2018年底，利率從0.5%升至2.5%，2次升息期間，美高收報酬率分別高達15.6%、25.2%，顯見美高收在升息時反映景氣回穩、企業營運好轉等基本面，因此在各類債券中，報酬表現表現優異。
昨日美國CPI數據發布後，Fed立即重申「通膨率上升僅為暫時現象，還不到收緊政策的時候」，並坦言對CPI數據感到驚訝，顯示短期內升息機率仍低；而利率維持平緩時，美高收債在過去23年間的報酬表現，又相較升息時為佳，換言之，不論升息與否，美高收在債券資產中都具相對優勢。
此外，當市場波動、利空來襲時，美高收因為有息收等下檔保護，表現相對持穩，張世民分析，由於票息收入是美高收長期報酬強勁的主要來源，當遇到利空來襲時，高息優勢能發揮抵禦市場起伏的作用，增加資產防禦力，並尋求收益機會，造就美高收過去20年正報酬機率高達8成的優勢。
從企業基本面來看，張世民分析，隨全球經濟復甦，帶動美高收企業財務體質，根據美銀美林最新預估，未來一年美高收企業EBITDA年增率，可望由目前的2.8%大幅成長至30%，同時觀察企業淨槓桿率回落至歷史低位，及銀行放寬貸款標準的態勢，預估未來一年違約率可望由先前預估的2.9%，進一步下修至2.6%，有助於利差進一步收斂。