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中國國債瀕臨炸開?4項關鍵指標顯示殖利率恐升

2021/05/07 18:21

《彭博》指出4個關鍵指標皆顯示中國債市拋售正在醞釀之中。(路透)

〔財經頻道/綜合報導〕中國債券市場為全球第2大,而市場正預期將出現一次巨大拋售。《彭博》則指出,4個關鍵指標皆顯示拋售正在醞釀之中。

據報導,中債買家4月買進大量債券,但如今面臨著殖利率緊縮的風險,因李克強指數、生產者價格、債券需求、掉期利率都顯示債券殖利率將升高。

「李克強指數」指的是參考銀行貸款、電力消耗、鐵路運量等另類數據的經濟指標,而李克強指數已經攀升到2010年以來最高。而該指數與中國5年期不可交割掉期利率關係密切,基於中國債市對於經濟指標反應較慢,之後殖利率追漲的潛力可能很大。

而中國的生產者物價與中國公債殖利率的關係,比消費者物價更緊密,目前亦表現強勁,儘管強勁的部分原因是去年基數較低。但鑑於中國製造業的成本急劇上升,仍有加速的餘地。中國將於5月11日發布新的生產者物價數據。

至於全球需求方面,中債(ChinaBond)最新數據顯示外國購買中國債券在3月有所減緩。隨著全球資金減持165億元人民幣的債券,殖利率可能會為了吸引買家而上升。中國與美國10年期公債的息差已從11月的逾250個基點收窄至約160個基點,中國公債納入富時羅素全球債券指數的速度比預期慢是原因之一。

最後在短期利率市場方面,目前的3個月掉期利率約為2.31%,比3個月遠期掉期利率低12個基點,這表明市場已經為準備好流動性即將減少,且此現象還未反映在殖利率曲線。