國泰證券今發布今年1月全球主要股市及商品投資氣象觀察，從美元、利率及實質需求分析黃金的後市表現。（彭博）
〔記者巫其倫／台北報導〕國泰證券今發布今年1月全球主要股市及商品投資氣象觀察，從美元、利率及實質需求分析黃金的後市表現，面對疫情病毒變種的不定變數，建議投資人可適度布局黃金，可透過複委託來投資布局，商品方面可留意黃金相關ETF。
今年全球仍籠罩疫情陰影下，但股市也持續創高，美股四大指數中，道瓊工業指數持續站穩3萬點，費城半導體指數漲勢驚人，今年以來已大漲12%，觀察股市持續強勁，美元呈弱勢表現，觀察傳統第一季為黃金需求旺季，在實質買盤支撐下，黃金表現蓄勢待發，國泰證券認為，投資人可適度的布局黃金，有助風險資產避險效果。
國泰指出，黃金走勢與美元關聯性高，當美元呈現弱勢，黃金價格多呈現走揚格局。前美國總統川普先前所簽署的紓困支出案規模約2.3兆美元，市場更預期新任總統拜登上任，將推出更多刺激政策，因此，市場擔憂美國未來恐在預算赤字與通膨兩大原因下，使得市場降低持有美元的意願，國際美股高檔震盪趨勢，將提振黃金的需求。
除此，全球貨幣政策與利率環境，也影響黃金走勢，目前各國央行維持低利率並持續量化寬鬆，包括美國聯準會（Fed）維持利率在0%至0.25%不變，每月更以1200億美元購債釋放流動性；歐洲央行利率仍維持負利率、日銀超寬鬆政策持續，總體來說，預計寬鬆貨幣政策將延續至2022、2023年。若以歷史經驗來看，金價與實質利率呈反向關係，長期低利率或負利率的環境將有利黃金發展。
若觀察黃金實質購買力，新興市場的中國及印度均推出大規模的財政刺激方案，儘管新興市場去年GDP下滑影響實體黃金需求，但是，多年累積的財富效果，未來GDP從疫情復甦後，預期實體黃金需求將穩健增加。
國泰證券認為，未來各國債務持續擴大，短期3至5年內改善有限，而原物料上漲動能已經啟動，低利率和負利率仍將持續一段時間，美元趨勢將持續疲軟，因此，黃金成了持有成本低的貨幣替代資產，面對疫情病毒變種的不定變數，黃金於投資配置上亦具有避險的功能，建議投資人可透過複委託來投資布局，商品方面可留意黃金相關ETF，並依自身可承受風險程度，為自己的資產規畫布局。