PIMCO經理表示，估值模型顯示黃金在當前價位中仍有吸引力。（路透）
〔財經頻道／綜合報導〕在全球景氣不佳、各國利率接連探底、通貨膨脹擔憂、政府債務增加等因素下，黃金價格本月初創下新高紀錄，然而投資管理公司PIMCO的大宗商品投資組合經理強森（Nicholas Johnson）表示，估值模型顯示黃金在當前價位中仍有吸引力，甚至可稱「便宜」。
強森在PIMCO部落格文章中寫道，雖然影響黃金價格的因素很多，但過去10年可以解釋價格漲跌的主要因素只有一個，就是國債的實質殖利率（通膨調整後殖利率），這也是該公司估值模型採用的指標。
強森表示，從市場角度來看，隨著美國國債的實質殖利率上升，市場會期望投資人偏好國債，因此會從黃金轉向國債，金價應在此過程中下跌；相反地，實質殖利率下降時，金價將趨於上漲。他補充，自2006年左右，黃金交易就像是一種真實期限30年的資產，這意味著美國國債實質殖利率每下跌100個基點，金價就會上漲30%。
黃金價格本月稍早曾收每盎司2069.40美元，週一收每盎司1939.20美元，為近1個月低點。文章引用的圖表顯示，美國國債殖利率最近下降，黃金現貨價格隨之飛漲，但實質殖利率調整後金價（黃金在相應期間內受實質殖利率水準影響之價格）一直保持穩定。
強森最後稱，儘管近期金價上漲，但在實質殖利率處於歷史低位的背景下，黃金仍然極具吸引力價值，甚至可說便宜；而主要風險自然也是實質利率上升，然而目前的估值有一定的緩衝作用，因為實質殖利率調整後金價處於過去15年中的低端帶。此預測基於殖利率繼續維持區間波動，且投資人保持黃金興趣和投資動能。